暗号通貨のレバレッジ取引：知っておくべき4つのこと

レバレッジは、特に暗号通貨において、トレーダーが使用できる最も強力で危険なツールの1つです。現在、ほぼすべての主要な暗号取引プラットフォームがレバレッジ商品を提供しています。新規トレーダーは、レバレッジを「無料のお金」と見なすことがよくありますが、これは間違いです。

レバレッジ取引には多くの長所と短所があり、この記事ではそのすべてを取り上げることはできません。この記事を書いた理由は、レバレッジは投資のリターンを増やすためだけに存在するという一般的な誤解に対処するためである。

一般的に言えば、トレーダーはレバレッジを利用することで、取引からより大きなペイアウトを得られる可能性があります。資金を借りてレバレッジを加えることで、トレーダーは自己資金のみを投資した場合よりも多くの資金を市場から得る機会を得ることができる。しかし、このような機会があるために、多くのトレーダーはレバレッジのより重要な使い方であるカウンターパーティのリスク管理を見逃してしまうのです。

暗号通貨のレバレッジ状況

BitMEXは2014年にサービスを開始し、レバレッジ付き暗号取引分野における初期のパイオニアでした。顧客は最大1:100のレバレッジ（100倍）で取引できた。新しい取引所では最大1000倍のレバレッジが提供されるようになったため、トレーダーによってはこのレバレッジ額が古めかしく感じられるかもしれません。

このようなレバレッジ商品を利用することで、トレーダーは潜在的な利益を拡大できるだけでなく、より重要なことは、取引プラットフォームに資産のはるかに少ない割合をさらすことができ、レバレッジを利用してポートフォリオ全体を管理しているかのように取引することができた。

2014年にMtGoxが約85万BTCを失った事件以降、業界全体が取引所で資産を保有することがいかに危険でリスクが高いかを痛感するようになった。それから10年近くが経過した現在も、同じようなリスクが存在しており、FTXは最も最近の痛烈な注意喚起のひとつとなった。

リスク管理としてのレバレッジ

レバレッジは退廃的なリスクテイクの道具として使われるのではなく、責任あるリスク管理のための非常に効果的な道具となり得る。

暗号トレーダーは常にこのような市場に参加したがり、暗号取引所は常にカウンターパーティ・リスクを抱えている。レバレッジを利用することで、トレーダーは使用する取引プラットフォームが何であれ、潜在的な問題へのエクスポージャーを減らしつつ、希望する規模で取引を行うことができます。例えば、1万ドルの資金を持つトレーダーは、1,000ドルを入金し、10倍のレバレッジを使用することで、全資金を取引所にさらすことなく、実際のポートフォリオに等しいドル額で取引することができます。

損切り注文と同様に、レバレッジはリスク管理の優れたツールとして使用できます。値動きリスクの代わりに、カウンターパーティーリスクがレバレッジによって軽減されます。しかし、逆指値注文を使わないトレーダーがいるように、すべてのトレーダーにレバレッジが必要なわけではありません。特定のトレーディングスタイルに合っていれば、レバレッジは素晴らしいツールになり得る。

リターンの乗数としてのレバレッジ

確かに、レバレッジをかけた取引は、レバレッジをかけずに行った同じ取引よりも多くの利益をもたらします。しかし、レバレッジは双方向のリターン乗数です。これはロケット科学ではないが、トレーダーはしばしばこの事実を忘れる（または無視する）。

レバレッジを使いたがるトレーダーは、高いレバレッジを使って何百万ドルも稼いだトレーダーの成功談がある一方で、全滅して資金をすべて失ったトレーダーが何千人もいることを忘れてはならない。多くの場合、このような事態は非常に短時間で起こります。

レバレッジを使って取引する場合、トレーダーは、どれだけ儲けられるかを考える前に、損失が拡大すること、そしてそれがどれだけ早く口座を一掃してしまうかを常に考えるべきです。例えば、20倍のレバレッジ取引を行う場合、5％の変動でポジションが帳消しになることを意味します。(これは、手数料、清算ペナルティ、その他の清算に近づく要素を考慮していない）。

この記事の目的上、3倍より高いものは "ハイ・レバレッジ "であると仮定する。ハイ・レバレッジ」の使用は、以下のような場合にのみ検討すること：

第一に、非常に高い確率のセットアップが出現し、無効化が近く、リスクを取る価値がある場合。ただし、レバレッジを使用することで膨らむ可能性のある利益額ではなく、取引の成功確率に注目すること。成功確率が極めて高くなければ、高いレバレッジを使うことはリスクに見合わない。

**第二に、**レバレッジはスポットポジションをヘッジするために使用される。つまり、トレーダーは中立的な立場にあり、方向性のある動きが起きても損失を被ることはなく、利益を得ることもない。しかし、このような状況であっても、レバレッジは依然としてリスクが高く、清算はほとんどの場合、ネット・マイナス・イベントである。

**第三に、**市場環境はリスクテイクを助長する。市場の動向と個人の取引習慣（これは日誌に記録しておくべきである）を観察し、レバレッジでさらにリスクを取ることが良い考えであるという論文を裏付けるのに必要なデータを得ること。そうでなければ、コイン・フリップのギャンブルだ。

**しかし、**いずれにせよ、レバレッジを長期間使用することは避けよう。時間が経てば分散が生じ、清算の原因となる市場イベントが発生する可能性が高まる。

中毒としてのレバレッジ

レバレッジは賢く使おう。レバレッジは貪欲さを助長するものであり、貪欲さはトレーダーが犯し得る最も致命的な過ちの一つである。ですから、貪欲に煽られたハイレバレッジ取引が、取引のアイデア、取引管理、取引習慣に影響を与えるようなことがあってはなりません。そんなことをする価値は決してありません。

レバレッジを乱用すると、資金を失い、それを取り戻すためにさらにリスクを取り、さらに損失を被り、それを取り戻すためにさらにリスクを追加する、という悪循環に陥る可能性があります。その結果、トレーダーは制御不能に陥り、その影響は取引活動だけでなく、私生活にも波及することが多い。暗号通貨は最も不安定でリスクの高い資産クラスの一つであり、トレーダーはレバレッジを乱用してリスクを増幅させることに躍起になるべきではない。

ほとんどの場合、暗号市場の活動は十分に不安定であり、レバレッジに手を出さなくてもかなりのリターンを得ることができる。本記事で前述した状況では、レバレッジは有用なツールとなり得る。しかし、クリプトのボラティリティとレバレッジを組み合わせると、平均的なトレーダーにとって、事態はかなりマッドになる。

レバレッジによる恐怖と貪欲

レバレッジは道具である。レバレッジはトレーダーの貪欲さを容易に助長し、すべてを失う原因となる。しかし、トレーダーはレバレッジを適切に使う方法とタイミングを理解することを恐れるべきではない。うまくいけば、この記事はレバレッジの適切な使い方の基本を十分に説明したことになる。実際、カウンターパーティ・リスクを恐れるあまり、トレーダーはレバレッジを使ってリスクを増やすことに注力するのではなく、リスクを減らすためにレバレッジをどのように利用できる可能性があるのかを探るようになるはずだ。

トレーダーは市場のレバレッジ商品を理解し、自分の取引スタイルに合っていれば、レバレッジを組み込む方法がないか自分のシステムを評価すべきである。大きなレバレッジには大きな責任が伴う。

この記事はもともと著者のMedium ページに掲載さ_れたものである。CMMトレーディング・ブログに掲載するため、現在のバージョンに改訂・拡大した。_