HIP-4's First Week: What 5,400 Prediction Wallets Reveal

By @CoinMarketMan - 11-May-2026

HIP-4の最初の1週間:5,400の予測ウォレットが明かすもの

Hyperliquidは5月2日に予測市場をローンチした。7日以内に、5,400以上のユニークウォレットがHIP-4アウトカム契約で367,000以上の取引を行い、2,600万ドル以上の出来高を生み出した。最初のBitcoinアウトカム市場だけで、PolymarketとKalshiの同等市場を合わせた約3倍の出来高を記録した。

これらは興味深い見出しの数字だ。しかし、実際に重要な問いには答えていない:誰が現れたのか?

予測市場の最初の1週間は自己選択フィルターだ。即座にそれを見つけ、数時間以内にポジションに資金を投入し、全く新しい商品タイプを取引するトレーダーは特定の集団である。彼らは広範な市場のランダムサンプルではない。彼らは確信がどこに存在し、資本がすでにどこに置かれ、誰が予測市場をHyperliquidで既に行っていることの自然な拡張と見なしているかについて何かを明らかにする。

この記事では、最初の週のデータが何を示しているか、HIP-4の統合マージン構造が予測市場のゲームをどう変えるか、Polymarketウォレットの重複が資本フローについて何を明らかにするか、そしてなぜコホートコンテキストが一般的な賭けを確信シグナルに変えるのかを掘り下げる。

最初の週の数字

HIP-4は2026年5月2日にローンチされ、単一のバイナリアウトカム市場から始まった:BTCが設定された時間までに特定の価格閾値を超えるかどうか。フォーマットはシンプルだ。0.001から0.999 USDHの価格のYESまたはNOトークンを購入する。あなたの側が勝てば、トークンは1で決済される。負ければ、0で決済される。完全担保化され、清算リスクはない。

初日だけで、取引高は605万契約に達した。文脈として、Hyperliquidはパーペチュアル側ですでに1日約60億ドルのデリバティブ出来高を処理している。予測市場はその既存のインフラストラクチャの上に重ねられた新しいプリミティブであり、これは最初に到着したトレーダーの多くが既にそこにいたことを意味する。

Hyperliquidは、HIP-4がローンチされた翌日、新しいウォレットのサインアップの急増も投稿しており、予測市場が以前にプラットフォームを使用していなかった参加者を引き込んだことを示唆している。これらのウォレットが定着するかどうかは、商品がシンプルなBTC価格ベットを超えてどれだけ迅速に拡大するかにかかっている。

First Week Metrics

なぜHIP-4の構造が本当の物語なのか

見出しの統計は出来高だ。構造的優位性は統合マージンだ。

Polymarketでは、トレーダーはPolygon上のUSDCで1つのアカウントで予測市場ポジションを開く。彼らがパーペチュアルフューチャーも取引する場合、それは別の担保を持つ完全に別のプラットフォームで行われる。資本は商品とチェーン全体で断片化されており、これは機会コストが現実的で恒常的であることを意味する。

HIP-4はそれを変える。Hyperliquid上のトレーダーは、BTCパーペチュアルロング、スポットETHポジション、およびバイナリ「BTC above $X」アウトカム契約を同じUSDH担保で同じマージンアカウントに保持できる。1つのプラットフォーム、1つのウォレット、1つの総エクスポージャービュー。これは既存の予測市場が複製できない機能であり、予測市場がフル機能のデリバティブ取引所にネイティブに存在することを必要とするためだ。

ビルダーとアナリストにとって、統合マージンには二次効果がある:すべての予測市場ベットは、賭け手のパーペチュアルポジション、スポット保有、レバレッジプロファイル、および過去のPnLと並んで配置される。すべてがオンチェーンだ。すべてが、すでにHyperliquidのパーペチュアル市場をカバーしているのと同じ分析インフラストラクチャを通じて読み取り可能だ。

オープニング手数料ゼロは良いインセンティブだ。手数料はポジションをクローズ、バーン、または決済する場合にのみ適用される。しかし、統合マージンこそが資本が他のプラットフォームに流出しないようにするものだ。

Polymarketの重複:同じ資本、異なる会場

ある研究者がすべてのPolymarketウォレットをHyperliquidアクティビティとマッピングし、約100,000のウォレットが両方のプラットフォームでアクティブであることを発見した。これはPolymarketの総ユーザーベースの約3.3%に過ぎないが、これらのウォレットは重量を上回る:彼らはPolymarketの全出来高の約12%を牽引し、約61億ドルの取引を占めている。

Hyperliquid側から見ると、約8人に1人のユーザーがPolymarketアカウントを持っている。

この重複が重要なのは、予測市場とオンチェーンデリバティブ取引で最もアクティブな資本が本質的に同じ資金プールであることを意味するためだ。HIP-4は、これらのトレーダーに予測市場が彼らの時間に値することを納得させる必要はない。彼らはすでにそれを取引している。ピッチはよりシンプルだ:2つのプラットフォームで担保を断片化するのをやめる。

Wallet Overlap Polymarket

予測市場の競争環境

HIP-4は、記録的な出来高を記録している予測市場セクターにローンチされた。2026年4月、すべての予測プラットフォームでの総取引高は記録的な298億ドルに達し、3月の265億ドルから増加した。Kalshiが148億ドルでリードし、Polymarketが90億ドルで続く。

Hyperliquidの最初の週の予測出来高である2,600万ドル超は、これらの数字のごく一部だ。これは8日前に単一の市場タイプでローンチされた商品としては予想されることだ。この段階では、絶対数よりも軌道が重要だ。

BitMEXの共同創設者でMaelstromのCIOであるArthur Hayesは、競争力学を率直にフレーム化した:「HIP-4はHyperliquidの大規模なユーザーベース、はるかに安い取引手数料、および非常に堅牢な技術インフラストラクチャのために、すぐに支配的な予測市場になるだろう」。

その予測が正しいかどうかは、パーミッションレス市場作成が稼働したときに何が起こるかにかかっている。サードパーティチームの完全なパーミッションレスデプロイメントは、FIFAワールドカップに合わせて6月中旬頃に予想されている。2026年ワールドカップは、すでに8億8,400万ドルで歴代出来高でPolymarketの2番目に大きい市場だ。HIP-4がそのイベント主導の出来高のわずかな部分でも獲得できれば、競争図は変わる。

なぜコホートコンテキストが予測市場シグナルを変えるのか

Polymarketでは、匿名ウォレットからの大きな賭けは1つのことを教える:誰かが大きなポジションを置いた。サイズがわかる。方向がわかる。しかし、そのウォレットが正しいという実績を持っているか、または同じアドレスが先月パーペチュアルで50万ドルを失ったばかりかどうかはわからない。

Hyperliquidは構造的に異なる。予測市場、パーペチュアル、スポットがすべて同じアカウントに存在するため、予測ベットを行うのと同じウォレットには可視的なパーペチュアル履歴もある。私たちのデータは、すべてのHyperliquidウォレットを16の行動コホートに分類する:資本サイズで8つ(ShrimpからLeviathan)、全期間PnLで8つ(Money PrinterからGiga-Rekt)。

その分類は、生の予測市場ベットをコンテキスト化されたシグナルに変える。BTC価格アウトカムでYESを購入する2つのウォレットを考えてみよう:

ウォレットAはMoney Printerに分類される(全期間パーペチュアルPnLで100万ドル超、セグメントID 8)。このウォレットは、デリバティブ取引から7桁の純利益を蓄積するのに十分なほど、十分に長く正しかった。
ウォレットBはFull Rektに分類される(-100万ドルから-10万ドルの生涯、セグメントID 14)。このウォレットのデリバティブでの実績は深くマイナスだ。

両方のベットは表面的には同一だ。その背後にある確信は違う。過去のパーペチュアルパフォーマンスは予測市場の精度を保証しないが、較正、リスク管理、不確実性下での意思決定について何かを教えてくれる。これらのスキルは転用される。

Cohort Signal Layers

HIP-4が成熟するにつれて注目すべきこと

最初の週はベースラインを確立するが、上限ではない。Hyperliquidで予測市場が進化するにつれて、いくつかのダイナミクスを追跡する価値がある。

BTC以外の流動性の深さ

HIP-4はBitcoin価格アウトカムでローンチされた。HYPE、ETH、そして最終的には非暗号イベントへの拡大が、商品がより広範なユーザーベースを引き付けるか、ニッチにとどまるかを決定する。現在の市場の流動性はまだ構築中であり、初期の価格変動は薄いオーダーブックによって増幅される可能性がある。

パーミッションレス市場とワールドカップの触媒

パーミッションレス市場作成が6月中旬頃に稼働すると、100万HYPEをステーキングする意欲のある人なら誰でも独自のアウトカム市場をデプロイできる。FIFAワールドカップは、このインフラストラクチャを大規模にテストする最初の主要な現実世界のイベントとなる。スポーツベッティングはすでに予測プラットフォームで最大のカテゴリーであり、Kalshiはその出来高の約72%をスポーツから得ている。

クロスプロダクトヘッジパターン

HIP-4からの最も興味深いシグナルは、トレーダーがパーペチュアルポジションに対するヘッジとして予測ベットを使い始めたときに現れる。BTCパーペチュアルをロングしているトレーダーは、「BTC above $X」アウトカムのNOトークンを購入して、同じマージンアカウント内で定義されたリスクヘッジを作成できる。そのようなクロスプロダクトポジショニングはオンチェーンで可視化され、コホート分析を通じて追跡可能となる。

コホート移行パターン

予測市場がHyperliquid内の別のデータレイヤーになるにつれて、どのコホートが最も積極的に参加するかのパターンに注目する。初期採用者がMoney PrinterとSmart Moneyウォレットに大きく偏っている場合、予測市場は情報資本がリードし、リテールが追随する別の会場になる可能性がある。参加がコホート全体に均等に分散されている場合、単一のベットのシグナル値は減少する。

APIで初期参入者を追跡する

パーペチュアルポジション、注文フロー、コホート分析をカバーする同じHyperTracker APIは、予測市場でアクティブなウォレットにも拡張される。すべての予測ベットは、すでに16のコホートの1つに分類されているウォレットによって行われるため、予測市場アクティビティをパーペチュアルポジショニングと相互参照できる。

import requests

API_BASE = "https://ht-api.coinmarketman.com/api/external"
headers = {"Authorization": "Bearer YOUR_JWT_TOKEN"}

# Money Printer(ID 8)とSmart Money(ID 9)のBTCポジショニングをチェック
for cohort_name, seg_id in [("Money Printer", 8), ("Smart Money", 9)]:
    resp = requests.get(
        f"{API_BASE}/position-metrics/coin/BTC/segment/{seg_id}",
        headers=headers,
    ).json()

    if resp:
        latest = resp[-1]
        print(
            f"{cohort_name}: "
            f"OI ${latest['openInterest']:,.0f}  |  "
            f"Net {latest['netDirection']}  |  "
            f"Long% {latest['longRatio']:.1%}"
        )

Money Printerウォレットが一方向でパーペチュアルエクスポージャーを構築し、同時に同じ方向で予測ベットを行っている場合、そのプロダクトタイプ全体での収束は、いずれかのポジション単独よりも強いシグナルだ。これら2つのシグナルが乖離する場合、曖昧性自体が、何かにサイジングする前に注目する価値がある。

今Hyperliquidでどのコホートがアクティブかを確認する

無料ティアには1日100のAPIリクエストが含まれる。クレジットカードは不要だ。BTCでのMoney PrinterとSmart Moneyのポジショニングから始め、予測市場アクティビティが拡大するにつれて相互参照する。

無料APIアクセスを取得

HIP-4は8日前だ。最初の市場はシンプルなバイナリベットであり、流動性はまだ薄い。これは大きなポジションや積極的なコピートレーディングの瞬間ではない。しかし、これは注視し始める瞬間だ。なぜなら、新しい市場に最初に現れるウォレットは、後で追跡する価値があるものに不均衡に多いからだ。

Hyperliquidのパーペチュアルを他の誰よりも先に理解したトレーダーは、最初の予測ベットを行うのと同じ人だ。彼らが残すオンチェーンの痕跡はすでに読み取り可能だ。問題は、今から注視を始めるか、シグナルが価格に織り込まれるまで待つかだ。