Рынки предсказаний Hyperliquid стали бесправными: что получают трейдеры по перп-контрактам

Hyperliquid только что объявила, что любой желающий может развернуть рынок предсказаний на её платформе без каких-либо разрешений: достаточно стейкнуть 500 000 HYPE и выбрать шаблон, одобренный валидатором. Это HIP-4 Фаза 2, и она превращает протокол, уже обрабатывающий сотни миллиардов долларов в объёме по перп-контрактам, в площадку для рынков предсказаний, которая конкурирует напрямую с Kalshi с её ежемесячным оборотом свыше $30 миллиардов.

Момент выбран не случайно. Kalshi только что отчиталась об объёме торгов за июнь свыше $30 миллиардов на волне Чемпионата мира по футболу FIFA. Polymarket в тот же месяц достигла $10,8 миллиарда. Ежемесячный объём рынков предсказаний вырос с менее чем $5 миллиардов в середине 2025 года до почти $24 миллиардов к апрелю 2026 года. Hyperliquid входит в эту гонку с тем, чего нет ни у одного конкурента: единым маржинальным счётом, где перпы, спот и контракты на исходы событий используют один пул обеспечения.

Для трейдеров, уже работающих на Hyperliquid, HIP-4 Фаза 2 — это наиболее значимое расширение со времён HIP-3, который принёс традиционные активы на DEX. Вот что меняется, что это означает для позиционирования и как трансформируется аналитика, когда рынки предсказаний соседствуют с вечными фьючерсами.

От контроля валидаторов к открытому доступу

HIP-4 вышел на основную сеть Hyperliquid 2 мая 2026 года, изначально с бинарными рынками под управлением валидаторов. Первые контракты представляли собой дневные бинарные инструменты на основе марк-прайса Bitcoin с расчётом в 06:00 UTC. Для создания рынка требовалось застейкать 1 миллион токенов HYPE, и только события, одобренные валидаторами, допускались к торгам.

Фаза 2, анонсированная сегодня, снижает порог входа. Требование по стейкингу падает до 500 000 HYPE. Деплоеры получают до 50% комиссионных сборов с созданных ими рынков. Несколько пользователей могут одновременно запускать один и тот же рынок, создавая конкуренцию по качеству исполнения. Рынки под управлением валидаторов продолжат работу, однако Hyperliquid ожидает, что «в идеале их будет не более 10 в год».

Процесс деплоя осуществляется через одобренные валидаторами on-chain шаблоны. Деплоер выбирает шаблон, стейкает HYPE, и рынок запускается на HyperCore — той же среде исполнения, что обеспечивает работу вечных фьючерсов Hyperliquid. Если валидаторы установят, что рынок был плохо сформулирован или расчёт произведён некорректно, стейк будет слэшнут.

Почему единая маржинальная архитектура имеет значение

Структурное преимущество кроется не в комиссиях (хотя нулевая комиссия при открытии тоже играет роль). Суть в том, что рынки предсказаний, вечные фьючерсы и спот-позиции используют единый пул обеспечения на Hyperliquid.

На Kalshi нужно пополнить счёт для торговли рынками предсказаний. На Polymarket — внести средства на отдельную платформу. На Binance маржа по перпам хранится на счёте, отдельном от спот-активов. Hyperliquid объединяет всё три варианта. Трейдер в длинной позиции по BTC перпам может одновременно держать позицию на рынке предсказаний — например, превысит ли BTC определённую цену — и всё это из одного счёта с единым обеспечением.

Это критично для эффективности капитала. Вместо того чтобы дробить портфель в $100 000 между тремя платформами для торговли перпами, спотом и исходами событий, трейдер на Hyperliquid держит всё в одном месте. Кросс-маржинирование означает, что прибыль по одной позиции в реальном времени компенсирует убытки по другой, сокращая объём капитала, который простаивает на неактивных платформах.

Ключевое отличие: контракты на исходы событий по HIP-4 расчитываются в значении 0 или 1, с полным обеспечением в USDC. Вечные фьючерсы имеют непрерывные ставки финансирования и не имеют срока экспирации. Держание обоих инструментов с единого маржинального счёта открывает комбинации хеджирования, которые в противном случае потребовали бы счетов на нескольких платформах.

Структура комиссий: ноль при открытии, плата при закрытии

По условиям HIP-4 открытие позиции на рынке предсказаний ничего не стоит. Комиссии взимаются только при закрытии позиции или при расчёте. Для сравнения: Polymarket в настоящее время берёт до 2% с выигрышных ставок.

Это не благотворительность. Нулевые входные комиссии снижают барьер для открытия позиции, что стимулирует объём торгов. А объём — это то, что делает рынки достаточно ликвидными, чтобы привлекать крупных трейдеров, которых волнует качество исполнения. Это та же стратегия, которую Hyperliquid применила с перпами: занизить комиссии, нарастить ликвидность, затем конкурировать глубиной продукта, а не только ценой.

Для перп-трейдеров динамика комиссий создаёт интересную асимметрию. Можно открыть хедж на рынке предсказаний без затрат и платить лишь в случае успеха (при расчёте) или при досрочном закрытии. Это принципиально иная структура затрат по сравнению с открытием офсетной перп-позиции, где финансирование начисляется каждый час вне зависимости от исхода.

Рынки предсказаний достигают рекордных масштабов

Hyperliquid выходит не на нишевый рынок. Она входит в один из самых быстрорастущих сегментов всей финансовой индустрии.

В первом квартале 2026 года объём торгов на рынках предсказаний только в марте составил $25,7 миллиарда: Kalshi лидировала с $13,1 миллиарда, Polymarket — $10,6 миллиарда. В июне Kalshi пересекла отметку в $30 миллиардов за один месяц, чему способствовали ставки на Чемпионат мира по футболу FIFA. Открытый интерес на всех прогнозных платформах продолжает расти, при этом Kalshi и Polymarket удерживают подавляющее большинство открытых контрактов.

$30B+ Объём Kalshi за июнь

$10,8B Объём Polymarket за июнь

~5x Рост ежемесячного объёма с середины 2025 по апрель 2026

Конкурентный ландшафт выглядит как два слоя. Kalshi доминирует на регулируемом рынке США под надзором CFTC с фиатными рельсами, привлекая значительные объёмы ставок на спортивные события (свыше 80% ежемесячных оборотов). Polymarket лидирует on-chain с рынками в крипто-нативном стиле. Hyperliquid занимает принципиально иную позицию: деривативная биржа, которая поддерживает рынки предсказаний, а не платформа рынков предсказаний, пытающаяся добавить деривативы.

Партнёрский аспект с Kalshi

Вот поворот, который большинство материалов упускает. Отношения между Hyperliquid и Kalshi не сугубо конкурентные. Ранние отчёты 2026 года указывали на сотрудничество двух платформ в разработке on-chain инфраструктуры рынков предсказаний, где крипто-команда Kalshi участвовала в процессе проектирования.

Kalshi работает под регулированием CFTC в США. Hyperliquid ограничивает доступ для пользователей из США. Они обслуживают разные географические и регуляторные рынки, а значит партнёрство с Kalshi может в итоге привести регулируемую ликвидность рынков предсказаний в on-chain слой исполнения Hyperliquid, или наоборот. Правильнее воспринимать это не как противостояние Hyperliquid и Kalshi, а как две стороны одного моста: одна регулируемая, другая без разрешений, потенциально связанные на уровне расчётов.

Для перп-трейдеров это важно: площадка рынков предсказаний, которую они используют, создаётся при участии лидера рынка. Это сигнал доверия, которого у традиционных прогнозных платформ нет, когда те пытаются прикрутить крипто-функционал.

Что меняется для перп-трейдеров

Если вы уже торгуете вечными фьючерсами на Hyperliquid, HIP-4 добавляет новый тип инструмента к вашему существующему счёту. Никаких новых депозитов. Никакой отдельной платформы. То же самое обеспечение. Вот практические изменения:

Хеджирование контрактами на исходы событий

Предположим, вы в длинной позиции по ETH перпам перед крупным обновлением протокола. Можно открыть позицию на рынке предсказаний на успех или провал обновления в качестве хеджа — с того же маржинального баланса. Если обновление провалится и ETH упадёт, позиция на рынке предсказаний принесёт прибыль, пока перп несёт убыток. Итог — более управляемый профиль риска, выстроенный из одного счёта.

Поверхность для событийной торговли

Перпы отслеживают непрерывные цены. Рынки предсказаний фиксируют дискретные события: закроется ли BTC выше определённого уровня к конкретной дате, выйдет ли регуляторное решение в ту или иную сторону, запустится ли протокол по расписанию. Это принципиально иные типы ставок, открывающие стратегии, которые одними перпами не выразить. Трейдер может совместить направленный взгляд по перпам с ограниченной по времени позицией на исход для более тонкого выражения своего тезиса.

Поведение когорт по разным типам инструментов

Именно здесь аналитика становится особенно интересной. Используя когортные данные HyperTracker, уже сейчас можно видеть, как разные сегменты трейдеров позиционируются в перпах: что делают кошельки Money Printer (общий PnL выше +$1M) с экспозицией на BTC, наращивают ли Leviathan-счета ($5M+ в капитале) позиции или сокращают их. По мере созревания рынков HIP-4 та же on-chain прозрачность распространится на позиции рынков предсказаний. Тот же кошелёк, что набирает лонги по BTC, может одновременно шортить контракт «BTC выше $150K к декабрю», раскрывая нюансированную позицию, которую одни ценовые данные не показывают.

Наши данные отслеживают 16 поведенческих когорт по всему Hyperliquid: восемь по размеру кошелька и восемь по общему PnL за всё время. Когда активность на рынках предсказаний станет видна через ту же когортную призму, это добавит совершенно новое измерение к отслеживанию Smart Money. Вы будете видеть не только то, что покупают кошельки — но и то, что, по их мнению, произойдёт, и когда.

Экономика для билдеров: новая модель дохода

Фаза 2 создаёт возможность для билдеров наряду с торговой возможностью. Любой, кто застейкает 500 000 HYPE, может развёртывать рынки и зарабатывать до 50% торговых комиссий, генерируемых этими рынками. Оставшиеся комиссии направляются в протокол, где Assistance Fund направляет значительную долю дохода от торговых комиссий на покупку HYPE на открытом рынке.

Это весомый стимул для специалистов по рынкам предсказаний, аналитических компаний и торговых сообществ для запуска рынков на Hyperliquid. Если вы знаете, что определённое событие (запуск токена, регуляторное решение, выход макроэкономических данных) привлечёт торговый интерес, развёртывание рынка вокруг него становится источником дохода, опирающимся на ту же инфраструктуру исполнения, которая обрабатывает объём перпов Hyperliquid.

Артур Хейс высказался прямо: «HIP-4 быстро станет доминирующим рынком предсказаний благодаря большой пользовательской базе Hyperliquid, значительно более низким торговым комиссиям и очень надёжной технической инфраструктуре».

Отслеживание сдвига с помощью когортной аналитики

Для билдеров и аналитиков HIP-4 расширяет область on-chain интеллекта. Наш API уже охватывает 16 когорт трейдеров, снимки потока ордеров, оценку риска ликвидации и рейтинги лидербордов по перпам Hyperliquid. По мере роста рынков исходов тот же аналитический фреймворк применяется: какие когорты активны на рынках предсказаний, как их позиционирование коррелирует с экспозицией по перпам и что расхождение между ними говорит о настроении рынка.

Рассмотрим сценарий, где кошельки Leviathan агрессивно в лонге по BTC перпам, но одновременно покупают контракт «BTC ниже $100K». Подобное расхождение, видимое только на платформе с единой маржой, где оба инструмента находятся on-chain, рисует более полную картину, чем любой из сигналов по отдельности.

Отслеживайте Smart Money в перпах и за их пределами

API HyperTracker предоставляет данные по 16 поведенческим когортам, аналитику потока ордеров и оценку риска ликвидации по всему Hyperliquid. Начните с бесплатного тарифа (100 запросов в день) или создавайте производственную аналитику от $179/мес.

Изучить API

Общая картина

Рынки предсказаний больше не являются нишевым криптоэкспериментом. Это класс активов с многомиллиардными оборотами, привлекающий институциональный капитал, ETF-продукты и регуляторное внимание. Выход Hyperliquid с открытым деплоем, нулевой комиссией при открытии и единой маржой — это структурный манёвр: вместо того чтобы конкурировать за ликвидность одного конкретного рынка, платформа конкурирует эффективностью капитала при торговле исходами в связке со всем остальным.

Для перп-трейдеров HIP-4 Фаза 2 — это не то, за чем стоит наблюдать со стороны. Это новый инструмент в том же счёте, под то же обеспечение, от того же протокола, который неуклонно захватывает всё большую долю мирового открытого интереса по вечным фьючерсам. Вопрос не в том, уместны ли рынки предсказаний на перп-DEX. Hyperliquid только что сделала это стандартом.