Ставка Hyperliquid в $31 млн, чтобы вытеснить Kalshi с рынка предсказаний

Рынки предсказаний впервые преодолели отметку в $50 млрд ежемесячного объёма, и Kalshi контролирует большую его часть. Поэтому когда Hyperliquid открыл на этой неделе бесплатные деплойменты HIP-4 в тестовой сети, вопрос для разработчиков перестал быть о том, реальна ли эта возможность, и стал вопросом о том, может ли кто-то позволить себе входной билет.

Каждый деплойер обязан поставить в залог 500 000 HYPE, заблокированных на шесть месяцев. По текущим ценам это около $31 млн. Это огромный барьер, созданный намеренно, и он говорит вам всё о том, как Hyperliquid планирует конкурировать с Kalshi. Там, где Kalshi опирается на регулирование CFTC и централизованную курацию, Hyperliquid делает ставку на бесплатную инфраструктуру с экономикой, требующей реальных вложений. Этот сценарий повторяет то, что уже сработало с перпами HIP-3, и цифры, стоящие за этим прецедентом, заслуживают более пристального рассмотрения.

Состояние рынка предсказаний в августе 2026 года

Чемпионат мира сделал рынки предсказаний мейнстримной темой. Kalshi зафиксировал $31 млрд совокупного условного торгового объёма только за июнь, при этом рынки, связанные с Чемпионатом мира, сформировали $22,42 млрд из этой суммы. Polymarket добавил $10,8 млрд общего объёма, а Rothera (платформа предсказаний Robinhood) привлекла $2 млрд в дебютный месяц.

Эти цифры затмили традиционные букмекерские конторы. Легальные букмекерские конторы США, по прогнозам, должны были обработать от $2,8 до $4,3 млрд по всем 104 матчам Чемпионата мира. Kalshi превысил эту отметку за одну неделю.

Но Чемпионат мира завершился. И постсобытийная реальность менее лестна для всех участников. Kalshi занимает около 62% рыночной доли (против 55% в январе), сформированной в основном на спортивных рынках и статусе регулируемой CFTC платформы. Вопрос в том, что произойдёт с объёмом рынков предсказаний теперь, когда крупнейшее спортивное событие десятилетия завершилось.

Подход Hyperliquid через HIP-4: бесплатные рынки с реальными ставками

HIP-4 — это стандарт Hyperliquid для контрактов, рассчитываемых в фиксированном диапазоне. Он был запущен в основной сети в мае 2026 года с курируемыми рынками бинарных исходов (начиная с прогнозов цены BTC), и первый рынок развернула команда Outcomexyz. Теперь платформа переходит к бесплатному деплойменту, где любой желающий с достаточным залогом может создавать рынки предсказаний на основе одобренных валидаторами шаблонов.

Экономика проста, но требовательна:

• Залог: 500 000 HYPE на одного деплойера, заблокированных на шесть месяцев
• Ёмкость: до 100 исходов на деплойера (200 торгуемых токенов исходов)
• Доход: до 50% торговых комиссий с развёрнутых рынков
• Риск: валидаторы могут срезать полный залог за некорректные расчёты, плохо определённые рынки или неисполнение в течение одной недели

Рынки, контролируемые валидаторами, продолжат существовать, но, как ожидается, станут редкостью. Hyperliquid заявил, что в идеале менее 10 таких рынков в год будет существовать после запуска бесплатного деплоймента в основной сети. Это намеренный философский сдвиг: валидаторы становятся хранителями шаблонов, а разработчики — операторами рынков.

Кросс-маржа — это то, что отличает. В отличие от Kalshi или Polymarket, позиции в рамках HIP-4 разделяют маржинальный счёт с перпами Hyperliquid. Трейдер, держащий позицию на рынке предсказаний по BTC и перп по BTC, использует один и тот же пул залога. Ни один другой крупный рынок предсказаний этого не предлагает.

Прецедент HIP-3 — самый весомый аргумент в пользу роста

Hyperliquid не экспериментирует вслепую. Эта же схема уже была обкатана с HIP-3 (бессрочные фьючерсы, развёрнутые разработчиками), и динамика там говорит сама за себя. В начале 2026 года контракты, развёрнутые разработчиками, составляли около 2% объёма бессрочной торговли Hyperliquid. С тех пор их доля выросла примерно до половины ежедневного торгового объёма.

Это и есть основной тезис для HIP-4. Бесплатная модель, в которой у разработчиков есть реальные экономические стимулы (и реальный капитал под риском), привлекает серьёзных операторов. Первые деплойеры, создающие наиболее ликвидные и чётко определённые рынки, захватывают наибольшую долю дохода от комиссий. Поздним участникам грозит как более высокая конкуренция, так и потенциально меньшая доходность — лучшие шаблоны и категории рынков уже будут заняты.

Если HIP-4 последует траектории роста HIP-3, ранние деплойеры находятся в наиболее выгодном положении. Но есть важная оговорка: перпы HIP-3 выиграли от существующей инфраструктуры бессрочных фьючерсов Hyperliquid. Рынки предсказаний — принципиально иной продукт с иной аудиторией, и ранние данные говорят о том, что перекрёстный рост оказался сложнее, чем кто-либо ожидал.

Проверка реальностью после Чемпионата мира

Первоначальные показатели HIP-4 были сильными. Первый биткоин-рынок исходов на Hyperliquid сгенерировал примерно в три раза больше объёма, чем аналогичные рынки на Polymarket и Kalshi вместе взятых. Активные рынки HIP-4 достигли пика в 125, а ежедневный объём резко вырос вместе с Чемпионатом мира.

Затем всё рухнуло. Число активных рынков HIP-4 упало с пика в 125 до менее чем 20 к середине июля — снижение более чем на 85%. И Hyperliquid не одинок в борьбе с переходом между продуктами. Объём бессрочной торговли Polymarket упал с $48 млн примерно до $18,2 млн к концу июля (снижение на 62%). Раздел перпов Kalshi достиг пика в $448 млн ежедневного объёма 20 июля, затем упал примерно до $80 млн за несколько дней (снижение на 82%).

Закономерность очевидна: каждая платформа испытывает трудности, когда пытается выйти за рамки своего основного продукта. Платформы перпов теряют импульс на рынках предсказаний. Платформы предсказаний буксуют с перпами. Проблема перекрёстного перехода реальна, и это означает, что путь Hyperliquid к существенной доле рынка предсказаний потребует большего, чем просто копирование сценария HIP-3. Нужны разработчики, которые конкретно разбираются в дизайне контрактов на события и ликвидности — именно поэтому и важна бесплатная модель.

На что разработчикам следует на самом деле обращать внимание

Для разработчиков, оценивающих, стоит ли деплоить на HIP-4 или создавать аналитику вокруг рынков предсказаний на Hyperliquid, важны не только показатели объёма. Постсобытийный объём всегда падает. Значимые сигналы носят структурный характер:

• Устойчивость открытого интереса: остаются ли позиции открытыми между событиями, или OI обваливается почти до нуля после каждого расчёта? Устойчивый OI сигнализирует о реальном торговом интересе, а не о временном наплыве событийных участников.
• Перекрёстный охват по когортам: какие сегменты трейдеров активны на рынках HIP-4? Если Leviathan и Tidal Whale (крупнейшие когорты перпов по размеру счёта) также торгуют на рынках предсказаний, это сигнализирует о реальном использовании кросс-маржи. Если участвуют только небольшие счета, преимущество кросс-маржи остаётся теоретическим.
• Разнообразие шаблонов: сколько уникальных категорий рынков набирают обороты помимо спорта и цен на криптовалюту? Политические события, макроэкономические исходы и технологические вехи — каждая из них представляет разные аудитории.
• Доход от комиссий на одного деплойера: при доле до 50% комиссий экономика деплойера целиком зависит от объёма. Разработчикам необходимо просчитать, смогут ли их рынки поддерживать достаточный объём торгов для обоснования блокировки 500 000 HYPE.

Наши данные через когортную аналитику HyperTracker позволяют выявить, какие сегменты кошельков участвуют в рынках HIP-4 в сравнении с традиционными перпами. Поскольку каждый кошелёк Hyperliquid классифицируется в одну из 16 поведенческих когорт (8 по размеру счёта, 8 по накопленному PnL), разработчики могут отслеживать, коррелирует ли участие в рынках предсказаний с конкретными профилями трейдеров — например, кошельков Money Printer или Smart Money в сравнении со счетами Exit Liquidity или Full Rekt.

Инфраструктура для разработчиков: программный мониторинг рынков предсказаний

Если вы создаёте продукты на Hyperliquid или развёртываете аналитику вокруг рынков HIP-4, инфраструктурный слой важен не меньше, чем дизайн самого рынка. Несколько соображений для разработчиков:

Мониторинг на уровне когорт

API HyperTracker предоставляет данные о позиционировании когорт по 16 сегментам. Сопоставляя поведение когорт с активностью на рынках HIP-4 в сети, вы можете создавать дашборды, показывающие, участвуют ли трейдеры категории Smart Money в конкретных рынках предсказаний. Когорта Money Printer, входящая в рынок политических исходов, несёт иной сигнал, чем счёт уровня Fish, совершающий ту же сделку.

Алерты через вебхуки

Для мониторинга в режиме реального времени наши тарифы Flow и Stream поддерживают вебхуки и push-обновления через WebSocket. Настройте алерты, срабатывающие при изменении позиционирования конкретных когорт одновременно с движением на рынках HIP-4. Если вы — деплойер событийных контрактов, такой мониторинг помогает понять состав трейдеров вашего рынка в режиме, близком к реальному времени.

Историческое бэктестирование

Благодаря до десяти месяцев данных о позициях и более шести месяцев данных об исполненных сделках, доступных через наш API, разработчики могут бэктестировать торговые стратегии, включающие как перпы, так и сигналы рынков предсказаний. Вопрос, который следует задать разработчикам: предсказывает ли поведение когорт в перпах позиционирование на рынках предсказаний?

Отслеживание поведения трейдеров на рынках предсказаний

HyperTracker классифицирует каждый кошелёк Hyperliquid по 16 поведенческим когортам. Отслеживайте, какие сегменты трейдеров активны на рынках HIP-4, и создавайте аналитику на базе нашего API.

Explore HyperTracker API

Конкурентный расчёт для разработчиков

Ландшафт рынков предсказаний в августе 2026 года — это трёхсторонняя гонка с чёткими стратегическими позициями. Kalshi владеет регулированием, спортивным объёмом и институциональным доверием. Polymarket владеет крипто-нативными рынками предсказаний и располагает наибольшей устоявшейся базой пользователей для политических и крипто-контрактов. Hyperliquid владеет инфраструктурой перпов и делает ставку на то, что бесплатный деплоймент, кросс-маржа и экономика для разработчиков привлекут иной класс операторов.

Для разработчиков вопрос не в том, кто из платформ «победит». Вопрос в том, где можно создать наибольшую ценность с наименьшими трудностями. Интеграция кросс-маржи HIP-4 действительно нова: она позволяет трейдерам хеджировать позиции в рынках предсказаний против перп-экспозиции в рамках одного маржинального счёта. Никто другой этого не предлагает. Но залог в 500 000 HYPE создаёт значительный барьер, отсекающий мелких операторов, что может оказаться как преимуществом (контроль качества), так и слабостью (ограниченное разнообразие рынков) — в зависимости от того, сколько серьёзных разработчиков придёт.

Прецедент HIP-3 говорит о том, что придут. Перпы, развёрнутые разработчиками, выросли с незначительной погрешности почти до половины ежедневного объёма за считанные месяцы. Если хотя бы несколько хорошо капитализированных разработчиков войдут в HIP-4 с сильным дизайном рынков, совокупная блокировка HYPE выведет из обращения значительное предложение, создавая собственный механизм обратной связи.

Рынки предсказаний больше не нишевый эксперимент. Это рынок с ежемесячным объёмом $50 млрд, который только что обошёл традиционные букмекерские конторы на крупнейшем спортивном событии в мире. Является ли ценник для деплойеров Hyperliquid в примерно $31 млн барьером или рвом — целиком зависит от того, кто придёт строить.