Рынки предсказаний достигли $50 млрд в месяц. Hyperliquid хочет войти в игру.

В июне 2026 года рынки предсказаний зафиксировали месячный объём в $50,7 млрд — исторический максимум. Девятью месяцами ранее эта цифра не превышала $5 млрд. Сектор вырос в десять раз менее чем за год: благодаря чемпионату мира по футболу 2026 года, расширению ставок на спорт на Kalshi и волне интереса розничных инвесторов к событийным контрактам.

И теперь Hyperliquid строит свой путь туда.

1 августа биржа открыла permissionless-развёртывание HIP-4 на тестнете, позволив разработчикам создавать рынки результатов на том же L1, который уже обрабатывает $6 млрд деривативного объёма в день. Выбор момента неслучаен. Рынки предсказаний — самый быстрорастущий сегмент в крипто, Kalshi только что привлёк $1 млрд при оценке $22 млрд, и Hyperliquid видит открывающуюся возможность, для использования которой его архитектура, ориентированная на perp-торговлю, подходит как нельзя лучше.

Для traderов perp-контрактов и разработчиков, отслеживающих Hyperliquid, это расширение меняет правила игры. Вот как именно.

Взрывной рост рынков предсказаний в цифрах

Рост был ошеломляющим. Совокупный месячный объём Kalshi и Polymarket вырос с менее $5 млрд в середине 2025 года до почти $24 млрд к апрелю 2026 года. Затем чемпионат мира вывел объёмы на совершенно другой уровень: номинальный объём всех рынков предсказаний во втором квартале 2026 года достиг $113,8 млрд.

Kalshi сейчас контролирует 62% рынка, тогда как в январе этот показатель составлял 55%. Доминирование во многом обусловлено спортом, на который приходится около 72% торгового объёма платформы. Один лишь чемпионат мира сделал объём торговли на рынках предсказаний эквивалентным примерно 27% легального рынка спортивных ставок США — против примерно 9% в начале года, по оценкам H2 Gambling Capital.

Тем временем Bernstein прогнозирует рост годового объёма рынков предсказаний с $51 млрд в 2025 году приблизительно до $1 трлн к 2030 году. Этот прогноз ставит сектор на траекторию, более близкую к рынкам деривативов, чем к нишевым игровым платформам, — и именно на такое позиционирование делает ставку Hyperliquid.

Как работает HIP-4 (и чем он отличается)

HIP-4 добавляет торговлю результатами в L1 Hyperliquid. Теперь пользователи могут торговать не только leveraged perpetual futures, но и бинарными контрактами на исходы реальных событий. Однако механизм принципиально отличает его от Kalshi и Polymarket в трёх важных аспектах.

Permissionless-развёртывание

На Kalshi каждый контракт создаёт команда по рынкам. На Polymarket пользователи могут предлагать рынки, но решение о запуске остаётся за командой. Hyperliquid придерживается противоположного подхода: любой, кто застейкал 500 000 HYPE на срок не менее 183 дней, может развёртывать рынки результатов по утверждённым шаблонам. Каждый деплойер начинает с ёмкостью до 100 исходов.

Требование к стейкингу весомое. По последним ценам 500 000 HYPE — это около $32 млн, то есть речь идёт об инфраструктурном инструменте для хорошо капитализированных разработчиков, бирж и маркет-мейкеров. Плохо сформулированные или неурегулированные рынки могут быть наказаны слэшингом по голосованию валидаторов, поэтому деплойеры несут реальный риск наравне с возможностью получения дохода.

Экономика для разработчиков

Деплойеры могут устанавливать комиссии и оставлять себе до 50% торговых сборов, генерируемых их рынками. Это превращает развёртывание рынка предсказаний в поток дохода для разработчика — аналогично тому, как builder codes в Hyperliquid работают для реферальных программ. Оставшиеся комиссии поступают в протокол, где почти 99% протокольных сборов автоматически направляется на обратный выкуп HYPE.

Общий залог с perp-рынком

В этом и заключается структурное преимущество. На Kalshi средства на рынке предсказаний хранятся в изолированном аккаунте. На Polymarket вы вносите USDC в сеть Polygon. На Hyperliquid ваш маржинальный счёт USDC обслуживает и perp-позиции, и ставки на события. Один баланс, два класса продуктов. Trader может держать perp-позицию по BTC и контракт на исход события из одного пула залога.

Для разработчиков это означает, что активность на рынках предсказаний отображается рядом с существующей активностью по perp в той же аналитической инфраструктуре. Поведение когорт по обоим типам продуктов можно отслеживать через единую систему данных.

Конкурентный ландшафт: четыре игрока, четыре модели

Рынки предсказаний неоднородны. Каждая платформа заняла свою структурную нишу, и понимание этих различий важно как для traderов, выбирающих, куда направить капитал, так и для разработчиков, решающих, где строить продукты.

Kalshi — регулируемый игрок. Как биржа, регулируемая CFTC, она имеет наиболее чёткий правовой статус на рынке США. Доминирование в спортивных контрактах обеспечило экспоненциальный рост, хотя концентрация около 72% в спорте создаёт регуляторную уязвимость. Генеральный прокурор штата Кентукки уже поставил под сомнение, не являются ли событийные контракты на основе спорта ставками на спорт по законодательству штата.

Polymarket стал пионером торговли предсказаниями на блокчейне, однако сохраняет централизованный контроль над тем, какие рынки выходят в живую. В документации прямо указано, что «рынки создаются командой по рынкам», а пользователи могут лишь предлагать идеи. Такой кураторский подход обеспечивает качество, но ограничивает скорость.

Robinhood входит в роли дистрибутора. Собственной биржи предсказаний у него нет: он направляет поток в KalshiEx и ForecastEx, а недавно приобретённая биржа призвана закрыть этот разрыв.

Hyperliquid строит permissionless-инфраструктурный слой. Нулевые платформенные комиссии биржи, разделение дохода с деплойерами, общий залог с крупнейшей on-chain perp-биржей. Первый рынок результатов по Bitcoin, по имеющимся данным, показал примерно втрое больший объём, чем аналогичные рынки на Polymarket и Kalshi вместе взятых, хотя это был один рынок на раннем этапе, а не устойчивый показатель.

Что это значит для perp-traderов

Если вы торгуете perpetual futures на Hyperliquid, HIP-4 конкретно расширяет ваши возможности.

Эффективность капитала растёт. Позиции на рынках предсказаний и perp-позиции используют одну маржу USDC. Вам больше не нужно дробить капитал между Hyperliquid для perp и Polymarket для событийных ставок. Один пул финансирует всё. Для traderов, использующих несколько стратегий, такая консолидация сокращает потери от простаивающего капитала на отдельных площадках.

Открываются новые комбинации хеджирования. Представьте: вы держите long по BTC perp перед заседанием ФРС и хотите событийную защиту. На Hyperliquid вы могли бы держать контракт «BTC выше $X к дате Y» рядом с perp-позицией, управляя всем из одного аккаунта. Сейчас для этого нужно перемещать капитал между платформами, работать с разными расчётными валютами и управлять несколькими газовыми средами.

Поведение когорт расширяется. Когда торговля на рынках предсказаний ведётся в той же сети, что и perp-торговля, on-chain след каждого кошелька становится богаче. Кошелёк, классифицированный как член когорты Smart Money по perp, теперь также генерирует активность на рынках предсказаний, которую можно анализировать на предмет уверенности, склонности к риску и направленности. Площадь поверхности поведенческого сигнала растёт.

Угол разработчика: Если вы строите аналитические инструменты на Hyperliquid, данные рынков предсказаний добавляют новое измерение к профилированию кошельков. Те же классификации когорт, которые отслеживают perp-позиционирование, можно расширить до покрытия паттернов событийной торговли — давая разработчикам более полную картину того, как различные сегменты кошельков распределяют риск.

Возможности для разработчиков (и барьер в $32 млн)

Требование застейкать 500 000 HYPE создаёт специфический конкурентный ландшафт. При стоимости около $32 млн это самый капиталоёмкий барьер для permissionless-развёртывания в DeFi. Это сделано намеренно. Hyperliquid хочет хорошо капитализированных деплойеров, у которых есть шкура на кону и экономический стимул управлять чистыми, корректно урегулированными рынками.

Требование к стейкингу также напрямую привязывает рост рынков предсказаний к спросу на HYPE. Каждый новый деплойер убирает из обращения 500 000 токенов при общем объёме обращения около 253 млн. Если выйдут десять деплойеров, это 5 млн HYPE, заблокированных минимум на шесть месяцев, — около 2% циркулирующего предложения, поглощённого одной продуктовой категорией.

Для разработчиков, рассматривающих развёртывание, экономика выглядит так: вы стейкаете, разворачиваете рынки по утверждённым шаблонам, устанавливаете комиссии до 50% и получаете доход с каждой сделки на своих рынках. Плохо сконструированные рынки рискуют быть наказаны слэшингом по голосованию валидаторов, так что здесь есть и пряник, и кнут.

На тестнете 1 августа порог был снижен до 100 HYPE для тестирования. Permissionless-развёртывание на мейннете ожидается позже в 2026 году. Разработчики, желающие поэкспериментировать, могут делать это сейчас без полного стейка.

Открытые вопросы и риски

Предиктивный рынок Hyperliquid амбициозен, но ряд вопросов остаётся нерешённым.

Ограничения шаблонов сдерживают скорость. Шаблоны рынков должны быть одобрены валидаторами, что ограничивает скорость, с которой Hyperliquid может воспроизвести политический каталог Polymarket или глубокую спортивную книгу Kalshi. Ярлык «permissionless» относится к развёртыванию, а не к созданию шаблонов. Если управление валидаторами будет двигаться медленно, это создаст узкое место для разнообразия рынков.

Риск оракулов и урегулирования. Каждый рынок предсказаний живёт или умирает вместе со своим механизмом урегулирования. Кто определяет исход? Как разрешаются споры? Механизм слэшинга наказывает деплойеров за плохо определённые рынки, но не устраняет присущую реальным событиям неоднозначность. Надёжность оракулов в масштабе была постоянной проблемой в DeFi, и рынки предсказаний обнажают её в наиболее критичной форме.

Регуляторная тень. Kalshi потратил годы на получение одобрения CFTC. Polymarket работает офшорно. Permissionless-подход Hyperliquid порождает собственные регуляторные вопросы, особенно для деплойеров, которые могут создавать рынки результатов, связанные со спортом, и внешне напоминающие регулируемые спортивные ставки. Иск генерального прокурора Кентукки против спортивных контрактов Kalshi говорит о том, что регуляторы следят за этой категорией.

Фрагментация ликвидности. Увеличение числа платформ, конкурирующих за объём рынков предсказаний, не означает автоматически более глубоких рынков. Если ликвидность разойдётся по Kalshi, Polymarket и Hyperliquid, каждая площадка может оказаться с более тонкими книгами и широкими спредами. Контраргумент Hyperliquid: общий залог с perp-рынком обеспечивает естественное взаимопроникновение, — но эта гипотеза не проверена в масштабе.

Отслеживание поведения на рынках предсказаний с помощью данных когорт

По мере роста активности на рынках предсказаний в Hyperliquid способность анализировать, кто торгует, становится столь же важной, что и понимание того, чем торгуют. Наша когортная аналитика уже классифицирует каждый кошелёк в одну из 16 поведенческих групп по двум измерениям: размер позиции (от Shrimp при менее $250 до Leviathan при $5 млн+) и послужной список (от Money Printer при +$1 млн за всё время до Giga-Rekt ниже -$1 млн).

Когда сделки на рынках предсказаний проходят в той же сети, в той же маржинальной системе, с тех же кошельков, они становятся частью нашего поведенческого массива данных. Разработчики могут запрашивать наши данные, чтобы видеть, как кошельки Smart Money позиционируются на событиях относительно своего perp-экспозиции, хеджируют ли кошельки класса Whale направленные ставки контрактами на исходы, или используют ли когорты Leviathan рынки предсказаний иначе, чем розничные сегменты.

Эта видимость и есть разница между торговлей вслепую и осознанной торговлей — наше интеллектуальное преимущество. Kalshi и Polymarket не раскрывают поведенческую аналитику на уровне кошельков.

Отслеживайте поведение когорт на perp и рынках предсказаний

API HyperTracker классифицирует каждый кошелёк Hyperliquid в 16 поведенческих когорт. По мере роста активности на рынках предсказаний наши данные фиксируют полную картину.

Изучить API

Итог

У рынков предсказаний был прорывной год. Месячный объём вырос с менее $5 млрд до более $50 млрд за девять месяцев, и сектор движется по траектории, делающей его значимым для каждого trader деривативов, включая perp-аудиторию.

Выход Hyperliquid важен, потому что он разрушает стену между perp и предсказаниями. Один залог, одна сеть, одна аналитическая инфраструктура. Для разработчиков это открывает новый поток дохода. Для traderов — разблокирует эффективность капитала и комбинации хеджирования, которые недоступны, когда эти продукты живут на разных платформах.

Высокое требование к стейкингу отфильтрует поле. Управление шаблонами ограничит первоначальное разнообразие рынков. Риски оракулов и регуляторные риски реальны. Но структурная ставка — на то, что рынки предсказаний должны быть внутри единого торгового L1, а не на обособленных платформах, — это самый интересный тезис в DeFi прямо сейчас. Если он сработает, разработчики, вошедшие первыми, и будут собирать комиссии на рынке с оборотом в триллион долларов.