Прогнозні ринки Hyperliquid стають відкритими: що отримують трейдери перпів

Hyperliquid щойно оголосив, що будь-хто може розгорнути прогнозний ринок на своїй платформі без отримання дозволу — достатньо стейку в 500 000 HYPE та шаблону, затвердженого валідатором. Це HIP-4 Фаза 2, і вона перетворює протокол, який уже обробляє сотні мільярдів у обсязі перпів, на майданчик прогнозних ринків, що безпосередньо конкурує з місячною машиною Kalshi обсягом понад $30 мільярдів.

Час обрано не випадково. Kalshi щойно опублікував понад $30 мільярдів торговельного обсягу за червень, підживленого Чемпіонатом світу з футболу FIFA. Polymarket того ж місяця досяг $10,8 мільярда. А місячний обсяг прогнозних ринків зріс з менш ніж $5 мільярдів у середині 2025 року до майже $24 мільярдів станом на квітень 2026 року. Hyperliquid вступає в цю гонку з чимось, чого не пропонує жоден конкурент: єдиним маржинальним рахунком, де перпи, спот і контракти на результати спільно використовують той самий пул забезпечення.

Для трейдерів, які вже торгують на Hyperliquid, HIP-4 Фаза 2 є найбільш значним розширенням після того, як HIP-3 вивів традиційні активи на DEX. Ось що змінюється, що це означає для позиціонування та як змінюється аналітика, коли прогнозні ринки існують поруч із безстроковими ф'ючерсами.

Від контролю валідаторів до відкритого доступу

HIP-4 був запущений на мейннеті Hyperliquid 2 травня 2026 року — спочатку з бінарними ринками під контролем валідаторів. Першими контрактами стали щоденні бінарні контракти на розрахункову ціну Bitcoin із розрахунком о 06:00 UTC. Для створення ринку потрібно було застейкати 1 мільйон токенів HYPE, а право участі мали лише події, затверджені валідаторами.

Фаза 2, оголошена сьогодні, знижує цей бар'єр. Вимога до стейку падає до 500 000 HYPE. Розгортачі заробляють до 50% від торгових комісій, які генерують їхні ринки. Кілька користувачів можуть одночасно запускати однаковий ринок, що створює конкуренцію за якістю виконання. Ринки під контролем валідаторів продовжать існувати, проте Hyperliquid очікує, що «в ідеалі їх буде менше 10 на рік».

Процес розгортання відбувається через затверджені валідаторами мережні шаблони. Розгортачі обирають шаблон, стейкають свої HYPE, і ринок запускається на HyperCore — тому ж самому середовищі виконання, яке живить безстрокові ф'ючерси Hyperliquid. Якщо валідатори встановлять, що ринок був погано визначений або розрахований неправильно, стейк підлягає слешингу.

Чому важлива архітектура єдиної маржі

Структурна перевага криється не в комісіях (хоча відсутність комісії на відкриття позиції теж важлива). Суть у тому, що прогнозні ринки, безстрокові ф'ючерси та спотові позиції — усі вони спільно використовують той самий пул забезпечення на Hyperliquid.

На Kalshi ви вносите кошти для торгівлі прогнозними ринками. На Polymarket — вносите кошти на окрему платформу. На Binance маржа для перпів знаходиться на іншому рахунку, ніж спотові активи. Hyperliquid об'єднує всі три. Трейдер із довгою позицією по перпах BTC може одночасно утримувати прогнозну позицію, наприклад, щодо закриття BTC вище певної ціни — і все це з одного рахунку, під одне забезпечення.

Це важливо для ефективності капіталу. Замість того, щоб розподіляти портфель на $100 000 між трьома платформами для торгівлі перпами, спотом та результатами, трейдер на Hyperliquid розгортає весь капітал в одному місці. Крос-маржування означає, що прибутки по одній позиції в реальному часі компенсують збитки по іншій, що зменшує обсяг капіталу, який простоює на платформах без активного використання.

Ключова відмінність: Контракти на результати HIP-4 розраховуються до 0 або 1, повністю забезпечені в USDC. Безстрокові ф'ючерси мають безперервні ставки фінансування та не мають дати закінчення. Утримання обох інструментів з одного маржинального рахунку відкриває комбінації для хеджування, для яких в інших місцях знадобиться кілька рахунків на різних платформах.

Структура комісій: безкоштовне відкриття, комісія при закритті

Відповідно до HIP-4, відкриття позиції на прогнозному ринку нічого не коштує. Комісії стягуються лише при закритті позиції або на момент розрахунку. Для порівняння: Polymarket наразі стягує до 2% з виграшних ставок.

Це не альтруїзм. Нульові комісії на вхід знижують поріг для відкриття позиції, що стимулює обсяг торгів. А обсяг — це те, що робить ринки достатньо ліквідними для залучення великих трейдерів, яким важлива якість виконання. Це той самий підхід, який Hyperliquid застосував з перпами: знизити комісії, наростити ліквідність, а потім конкурувати глибиною продукту, а не лише ціною.

Для трейдерів перпів структура комісій створює цікаву асиметрію. Ви можете відкрити прогнозне хеджування без витрат і платите лише якщо виявилися праві (при розрахунку) або вирішили закрити позицію раніше. Це принципово інша структура витрат порівняно з відкриттям офсетної позиції в перпах, де ви платите ставку фінансування щогодини незалежно від результату.

Прогнозні ринки досягли рекордних масштабів

Hyperliquid виходить не на нішевий ринок. Він виходить на один із найбільш швидкозростаючих сегментів у всіх фінансах.

У першому кварталі 2026 року обсяг торгів на прогнозних ринках досяг лише за березень $25,7 мільярда: Kalshi лідирував із $13,1 мільярда, Polymarket — із $10,6 мільярда. У червні Kalshi перевищив $30 мільярдів за один місяць завдяки ставкам на Чемпіонат світу FIFA. Відкритий інтерес на всіх прогнозних платформах продовжує зростати, при цьому Kalshi та Polymarket утримують переважну частку відкритих контрактів.

$30B+ Обсяг Kalshi за червень

$10,8B Обсяг Polymarket за червень

~5x Зростання місячного обсягу з середини 2025 по квітень 2026

Конкурентний ландшафт складається з двох рівнів. Kalshi домінує на регульованому ринку США під наглядом CFTC з фіатними рейками, залучаючи значний обсяг ставок на спортивні події (понад 80% щомісячного обсягу). Polymarket лідирує в мережі з ринками, орієнтованими на крипто-аудиторію. Hyperliquid займає зовсім іншу позицію: деривативна біржа, яка водночас підтримує прогнозні ринки, а не платформа прогнозних ринків, що намагається додати деривативи.

Кут зору партнерства з Kalshi

Ось нюанс, який більшість матеріалів упускає. Відносини між Hyperliquid і Kalshi не є суто антагоністичними. На початку 2026 року з'явилися повідомлення про співпрацю двох платформ у розробці інфраструктури прогнозних ринків у мережі, де крипто-команда Kalshi брала участь у процесі проектування.

Kalshi працює під регулюванням CFTC у Сполучених Штатах. Hyperliquid обмежує доступ для користувачів із США. Вони обслуговують різні географічні та регуляторні ринки, а отже, партнерство з Kalshi може з часом забезпечити перенесення регульованої ліквідності прогнозних ринків у мережевий рівень виконання Hyperliquid — або навпаки. Варто сприймати це не як Hyperliquid проти Kalshi, а як два боки одного мосту: один регульований, інший відкритий, потенційно пов'язаних на рівні розрахунків.

Для трейдерів перпів це важливо, оскільки майданчик прогнозних ринків, яким вони користуються, будується за участю лідера ринку. Це сигнал довіри, якого традиційні прогнозні платформи не мають, коли намагаються додати крипто-функціональність.

Що змінюється для трейдерів перпів

Якщо ви вже торгуєте безстроковими ф'ючерсами на Hyperliquid, HIP-4 додає новий тип інструменту до вашого поточного рахунку. Жодних нових депозитів. Жодної окремої платформи. Те саме забезпечення. Ось практичні зміни:

Хеджування контрактами на результати

Припустимо, ви у лонзі по перпах ETH напередодні значного оновлення протоколу. Ви можете відкрити прогнозну позицію щодо успіху або невдачі оновлення як хеджування — з того самого маржинального балансу. Якщо оновлення не відбудеться й ETH впаде, ваша прогнозна позиція принесе виплату, тоді як перп зазнає збитку. У підсумку — більш контрольований профіль ризику, побудований з одного рахунку.

Поверхня для подієвої торгівлі

Перпи відстежують безперервні ціни. Прогнозні ринки охоплюють дискретні події: чи закриється BTC вище певного рівня до конкретної дати, чи піде регуляторне рішення в той чи інший бік, чи запуститься протокол за планом. Це якісно інші ставки, що відкривають стратегії, які самі лише перпи виразити не можуть. Трейдер може поєднати напрямний погляд у перпах із позицією на обмежений у часі результат для більш тонкого вираження своєї тези.

Поведінка когорт у розрізі типів інструментів

Саме тут аналітика стає по-справжньому цікавою. Завдяки даним когорт HyperTracker ви вже можете бачити, як різні сегменти трейдерів позиціонуються у перпах: що роблять гаманці Money Printer (всебічний PnL вище +$1M) з експозицією до BTC, чи нарощують або розгортають позиції рахунки Leviathan ($5M+ у власному капіталі). У міру дозрівання ринків HIP-4 та сама прозорість мережі застосовуватиметься до прогнозних позицій. Той самий гаманець, який купує лонги по BTC, може одночасно шортити контракт на результат «BTC вище $150K до грудня» — що розкриває нюансовану позицію, яку самі лише цінові дані показати не здатні.

Наші дані відстежують 16 поведінкових когорт по всьому Hyperliquid — вісім за розміром гаманця та вісім за всебічним PnL. Коли активність прогнозних ринків стане видимою крізь ту саму призму когорт, це додасть зовсім новий вимір до відстеження розумних грошей. Ви бачитимете не лише те, що купують гаманці, а й те, що, на їхню думку, відбудеться — і коли.

Економіка для білдерів: нова модель доходу

Фаза 2 створює можливість для білдерів поряд із торговельними можливостями. Будь-хто, хто застейкає 500 000 HYPE, може розгортати ринки та заробляти до 50% від торгових комісій, які ці ринки генерують. Решта комісій надходить до протоколу, де Assistance Fund спрямовує значну частину доходу від торгових комісій на купівлю HYPE на відкритому ринку.

Це суттєвий стимул для спеціалістів із прогнозних ринків, аналітичних компаній і торгових спільнот для запуску ринків на Hyperliquid. Якщо ви знаєте, що конкретна подія (запуск токена, регуляторне рішення, публікація макроекономічних даних) привертатиме торговельний інтерес, розгортання ринку навколо неї стає джерелом доходу — підкріпленим тією ж інфраструктурою виконання, що обробляє обсяг перпів Hyperliquid.

Артур Хейз висловився прямо: «HIP-4 швидко стане домінуючим прогнозним ринком завдяки великій базі користувачів Hyperliquid, набагато дешевшим торговим комісіям і дуже потужній технічній інфраструктурі».

Відстеження змін через аналітику когорт

Для білдерів і аналітиків HIP-4 розширює поле мережевої розвідки. Наш API вже охоплює 16 когорт трейдерів, знімки потоку ордерів, оцінку ризику ліквідації та рейтинги лідерборду по перпах Hyperliquid. У міру зростання ринків результатів той самий аналітичний фреймворк застосовуватиметься: які когорти активні на прогнозних ринках, як їхнє позиціонування корелює з експозицією до перпів і що розходження між ними розкриває про ринковий сентимент.

Розгляньте сценарій, де гаманці Leviathan агресивно тримають довгі позиції по перпах BTC, але водночас купують контракти на результат «BTC нижче $100K». Таке розходження, видиме лише на платформі з єдиною маржею, де обидва інструменти знаходяться в мережі, розповідає повнішу історію, ніж кожен сигнал окремо.

Відстежуйте Smart Money у перпах та за їх межами

API HyperTracker надає вам 16 поведінкових когорт, аналітику потоку ордерів і оцінку ризику ліквідації по Hyperliquid. Почніть з безкоштовного рівня (100 викликів/день) або будуйте виробничу аналітику від $179/місяць.

Дослідити API

Загальна картина

Прогнозні ринки вже не є нішевим крипто-експериментом. Це клас активів вартістю в мільярди доларів, що залучає інституційний капітал, ETF-продукти та регуляторну увагу. Вихід Hyperliquid із відкритим розгортанням, відкриттям без комісії та єдиною маржею є структурним ходом: замість конкуренції за ліквідність окремого ринку, він конкурує ефективністю капіталу при торгівлі результатами поруч з усім іншим.

Для трейдерів перпів HIP-4 Фаза 2 — це не те, за чим варто спостерігати збоку. Це новий інструмент на тому самому рахунку, під те саме забезпечення, від того самого протоколу, який неухильно захоплює зростаючу частку глобального відкритого інтересу до безстрокових ф'ючерсів. Питання вже не в тому, чи мають прогнозні ринки бути на перп-DEX. Hyperliquid щойно зробив це стандартом.