Ринки Прогнозів Щойно Досягли $50 Млрд на Місяць. Hyperliquid Хоче Увійти.

У червні 2026 року ринки прогнозів зафіксували $50,7 млрд місячного обсягу торгів — абсолютний рекорд. Дев'ять місяців тому ця цифра була нижчою за $5 млрд. Сектор виріс у десять разів менш ніж за рік, підштовхнутий Чемпіонатом світу з футболу FIFA 2026, розширенням спортивних ставок на Kalshi та хвилею роздрібного інтересу до контрактів на події.

І тепер Hyperliquid прокладає туди свій шлях.

1 серпня біржа відкрила дозвільне розгортання HIP-4 на тестнеті, дозволивши розробникам створювати ринки результатів на тому самому L1, який вже обробляє $6 млрд щоденного обсягу деривативів. Вибір моменту не випадковий. Ринки прогнозів — це найбільш швидкозростаючий сегмент у крипто, Kalshi щойно залучила $1 млрд за оцінкою $22 млрд, і Hyperliquid бачить вікно можливостей, яке її архітектура, орієнтована на безстрокові контракти, може використати унікальним чином.

Для трейдерів безстрокових контрактів і розробників, які стежать за Hyperliquid, це розширення змінює правила гри. Ось як саме.

Вибух Ринків Прогнозів: Цифри Говорять Самі

Зростання було приголомшливим. Сукупний місячний обсяг на Kalshi та Polymarket піднявся з менш ніж $5 млрд у середині 2025 року до майже $24 млрд у квітні 2026 року. Потім Чемпіонат світу вивів обсяги на зовсім інший рівень: умовний обсяг усіх ринків прогнозів у Q2 2026 склав $113,8 млрд.

Kalshi тепер контролює 62% ринку, порівняно з 55% у січні. Її домінування значною мірою забезпечується спортом, на який припадає близько 72% обсягу торгів. Один лише Чемпіонат світу зробив обсяги торгів на ринках прогнозів еквівалентними приблизно 27% легальних ставок на спорт у США, порівняно з приблизно 9% на початку року, згідно з оцінками H2 Gambling Capital.

Тим часом Bernstein очікує, що річний обсяг ринків прогнозів зросте з $51 млрд у 2025 році приблизно до $1 трлн до 2030 року. Цей прогноз ставить сектор на траєкторію, ближчу до ринків деривативів, ніж до нішевих гральних платформ, — саме в такому контексті й робить свою ставку Hyperliquid.

Як Працює HIP-4 (І Чим Він Відрізняється)

HIP-4 додає торгівлю результатами на L1 Hyperliquid. Замість того щоб торгувати лише безстроковими ф'ючерсами з кредитним плечем, користувачі тепер можуть торгувати бінарними контрактами на результати реальних подій. Але механіка відрізняє його від Kalshi та Polymarket у трьох важливих аспектах.

Дозвільне розгортання

На Kalshi кожен контракт створює команда платформи. На Polymarket користувачі можуть пропонувати ринки, але команда вирішує, які з них запустити. Hyperliquid обирає протилежний підхід: будь-хто, хто стейкує 500 000 HYPE щонайменше на 183 дні, може розгортати ринки результатів за допомогою затверджених шаблонів. Кожен розгортач починає з можливістю до 100 результатів.

Вимога до стейкінгу висока. За нещодавніми цінами 500 000 HYPE — це приблизно $32 млн, тобто йдеться про інфраструктурну ставку для добре забезпечених капіталом розробників, бірж і маркет-мейкерів. Погано визначені або невирішені ринки можуть бути підрізані голосуванням валідаторів, тому розгортачі несуть суттєвий ризик поряд із можливостями для отримання доходу.

Економіка, орієнтована на розробників

Розгортачі можуть встановлювати комісії та залишати собі до 50% торгових комісій, згенерованих їхніми ринками. Це перетворює розгортання ринків прогнозів на джерело доходу для розробників — подібно до того, як коди розробників Hyperliquid працюють для реферальних програм. Решта комісій надходить у протокол, де близько 99% протокольних комісій автоматично використовуються для зворотного викупу HYPE.

Спільна застава з безстроковими контрактами

Це структурна перевага. На Kalshi кошти на ринку прогнозів зберігаються на окремому рахунку. На Polymarket ви вносите USDC на Polygon. На Hyperliquid ваш маржинальний рахунок USDC забезпечує і ваші позиції з безстрокових контрактів, і ваші ставки на ринках прогнозів. Один баланс, два класи продуктів. Трейдер може тримати позицію за безстроковим контрактом BTC та контракт на результат події проти того самого пулу застави.

Для розробників це означає, що активність на ринках прогнозів відображається поряд з існуючою активністю за безстроковими контрактами в одному аналітичному конвеєрі. Поведінку когорт у обох класах продуктів можна відстежувати через єдину інфраструктуру даних.

Конкурентний Ландшафт: Чотири Гравці, Чотири Моделі

Ринки прогнозів неоднорідні. Кожна платформа зайняла свою структурну нішу, і розуміння цих відмінностей важливе як для трейдерів, які вирішують, куди направити капітал, так і для розробників, які вирішують, де запускати продукти.

Kalshi — регульований гравець, що задає тон. Як біржа під регулюванням CFTC, вона має найчіткіший правовий статус на ринку США. Її домінування у спортивних контрактах забезпечило експоненційне зростання, хоча концентрація близько 72% у спорті створює регуляторну вразливість. Генеральний прокурор Кентуккі вже оскаржив, чи є спортивні контракти на події ставками на спорт за законодавством штату.

Polymarket прокладала шлях у торгівлі прогнозами на блокчейні, але зберігає централізований контроль над тим, які ринки запускаються. У її документації зазначено, що «ринки створюються командою ринків», тоді як користувачі обмежені лише пропозицією ідей. Такий відбірний підхід забезпечує якість, але обмежує швидкість.

Robinhood виходить на ринок як рівень дистрибуції. Вона не управляє власною біржею прогнозів, а натомість направляє потоки на KalshiEx та ForecastEx, з нещодавно придбаною біржею для усунення цього розриву.

Hyperliquid будує інфраструктуру дозвільного розгортання. Нульові комісії платформи для самої біржі, розподіл доходу для розгортачів, спільна застава з найбільшою безстроковою біржею на блокчейні. Перший ринок на результат Bitcoin зафіксував, за повідомленнями, приблизно втричі більший обсяг, ніж аналогічні ринки на Polymarket та Kalshi разом узяті, хоча це був одиничний ринок на початку роботи, а не стабільний обсяг.

Що Це Означає для Трейдерів Безстрокових Контрактів

Якщо ви торгуєте безстроковими ф'ючерсами на Hyperliquid, HIP-4 конкретно змінює ваш набір можливостей.

Ефективність капіталу зростає. Позиції на ринках прогнозів і позиції за безстроковими контрактами мають спільну маржу USDC. Вам не потрібно розпорошувати капітал між Hyperliquid для безстрокових контрактів і Polymarket для ставок на події. Один пул фінансує все. Для трейдерів, які ведуть кілька стратегій, така консолідація зменшує втрати від простоювання капіталу на окремому майданчику.

Виникають нові комбінації для хеджування. Уявіть сценарій: ви у лонгу за безстроковими контрактами на BTC перед засіданням ФРС і хочете захист на випадок певного результату. На Hyperliquid ви могли б у перспективі тримати контракт на результат «BTC вище $X до дати Y» поряд із вашою позицією за безстроковим контрактом, керуючись з того самого рахунку. Сьогодні для цього потрібно переміщати капітал між платформами, мати справу з різними валютами розрахунків і керувати кількома середовищами.

Поведінка когорт розширюється. Коли торгівля на ринках прогнозів відбувається на тому самому блокчейні, що й торгівля безстроковими контрактами, on-chain відбиток кожного гаманця стає багатшим. Гаманець, класифікований як член когорти Smart Money за безстроковими контрактами, тепер також генерує активність на ринках прогнозів, яку можна аналізувати на предмет переконання, толерантності до ризику та напрямкового уклону. Площа поверхні поведінкових сигналів зростає.

Кут зору для розробника: Якщо ви створюєте аналітичні інструменти для Hyperliquid, дані ринків прогнозів додають новий вимір до профілювання гаманців. Ті самі класифікації когорт, що відстежують позиції за безстроковими контрактами, можна розширити на охоплення патернів торгівлі подіями, даючи розробникам більш повну картину того, як різні сегменти гаманців розподіляють ризик.

Можливості для Розробників (І Поріг у $32 Млн)

Вимога до стейкінгу в 500 000 HYPE формує специфічний конкурентний ландшафт. За приблизно $32 млн — це найкапіталомісткіший бар'єр дозвільного розгортання в DeFi. Це зроблено навмисно. Hyperliquid хоче добре забезпечених капіталом розгортачів, яким є що втрачати і які мають економічний стимул вести чисті, належним чином вирішені ринки.

Вимога до стейкінгу також безпосередньо пов'язує зростання ринків прогнозів із попитом на HYPE. Кожен новий розгортач вилучає 500 000 токенів з обігу при загальному обсязі близько 253 млн. Якщо запустять десять розгортачів, це 5 млн HYPE, заблокованих щонайменше на шість місяців — приблизно 2% від обсягу в обігу, поглинутого однією категорією продуктів.

Для розробників, які розглядають можливість розгортання, економіка виглядає так: ви стейкуєте, розгортаєте ринки за допомогою затверджених шаблонів, встановлюєте комісії до 50% і заробляєте дохід від кожної угоди на ваших ринках. Погано побудовані ринки ризикують потрапити під слешинг за голосуванням валідаторів, тому є і батіг, і пряник.

Тестнет від 1 серпня знизив поріг входу до 100 HYPE для тестування. Дозвільне розгортання на мейннеті очікується пізніше у 2026 році. Розробники, які хочуть поекспериментувати, можуть зробити це зараз без зобов'язань щодо повного стейку.

Відкриті Питання та Ризики

Рух Hyperliquid на ринок прогнозів амбітний, але кілька речей залишаються невирішеними.

Обмеження шаблонів гальмують швидкість. Шаблони ринків мають бути затверджені валідаторами, що обмежує швидкість, з якою Hyperliquid може відтворити політичний каталог Polymarket або глибокий спортивний реєстр Kalshi. Ярлик «дозвільний» стосується розгортання, а не створення шаблонів. Якщо управління валідаторами рухається повільно, це створює вузьке місце для різноманітності ринків.

Ризик оракула та врегулювання. Кожен ринок прогнозів живе або вмирає за своїм механізмом врегулювання. Хто визначає результат? Як вирішуються суперечки? Механізм слешингу карає розгортачів за погано визначені ринки, але не усуває притаманну реальним подіям неоднозначність. Надійність оракулів у масштабі була постійним викликом у DeFi, і ринки прогнозів виводять це питання в його найбільш наслідковій формі.

Регуляторна невизначеність. Kalshi витратила роки на отримання схвалення CFTC. Polymarket працює офшорно. Дозвільний підхід Hyperliquid ставить власні регуляторні питання, особливо для розгортачів, які можуть створювати ринки результатів, пов'язаних зі спортом, що нагадують регульовані спортивні ставки. Виклик генерального прокурора Кентуккі щодо спортивних контрактів Kalshi свідчить про те, що регулятори уважно стежать за цією категорією.

Фрагментація ліквідності. Більша кількість платформ, що конкурують за обсяг ринків прогнозів, не автоматично означає глибші ринки. Якщо ліквідність розпорошиться між Kalshi, Polymarket та Hyperliquid, кожен майданчик може опинитися з тоншими книгами ордерів і ширшими спредами. Контраргумент Hyperliquid полягає в тому, що спільна застава з ринком безстрокових контрактів створює природне перехресне запилення, але ця теза не перевірена у масштабі.

Відстеження Поведінки на Ринках Прогнозів за Допомогою Даних Когорт

По мірі того як активність на ринках прогнозів зростає на Hyperliquid, можливість аналізувати, хто торгує, стає так само важливою, як і те, чим торгують. Наша аналітика когорт вже класифікує кожен гаманець в одну з 16 поведінкових сегментів за двома вимірами: розмір позиції (від Shrimp при менш ніж $250 до Leviathan при $5 млн+) і послужний список (від Money Printer при +$1 млн за весь час до Giga-Rekt нижче -$1 млн).

Коли торги на ринках прогнозів відбуваються на тому самому блокчейні, у тій самій маржинальній системі, з тих самих гаманців, вони стають частиною нашого поведінкового набору даних. Розробники можуть запитувати наші дані, щоб бачити, як гаманці Smart Money позиціонуються на подіях відносно їхньої позиції за безстроковими контрактами, чи хеджують гаманці класу Whale напрямкові ставки контрактами на результати, або чи когорта Leviathan використовує ринки прогнозів інакше, ніж роздрібні сегменти.

Така видимість — це різниця між торгівлею всліпу та торгівлею з розумінням, і це наша перевага в аналітиці. Kalshi та Polymarket не розкривають поведінкову аналітику на рівні гаманця.

Відстежуйте Поведінку Когорт у Безстрокових Контрактах і Ринках Прогнозів

API HyperTracker класифікує кожен гаманець Hyperliquid у 16 поведінкових когорт. По мірі зростання активності на ринках прогнозів наші дані охоплюють повну картину.

Дослідіть API

Підсумок

Ринки прогнозів щойно пережили свій переломний рік. Місячний обсяг виріс з менш ніж $5 млрд до понад $50 млрд за дев'ять місяців, і сектор перебуває на траєкторії, яка робить його актуальним для кожного трейдера деривативів, включно з аудиторією, орієнтованою на безстрокові контракти.

Вхід Hyperliquid важливий, тому що він руйнує стіну між безстроковими контрактами і прогнозами. Та сама застава, той самий блокчейн, той самий аналітичний конвеєр. Для розробників це відкриває нове джерело доходу. Для трейдерів — розблоковує ефективність капіталу та комбінації хеджування, яких не існує, коли ці продукти живуть на окремих платформах.

Жорстка вимога до стейкінгу відсіє багатьох учасників. Управління шаблонами обмежить ранню різноманітність ринків. Ризики оракулів і регуляторні ризики реальні. Але структурна ставка — на те, що ринки прогнозів належать усередині єдиного торгового L1, а не на окремих платформах, — є найцікавішою тезою в DeFi прямо зараз. Якщо це спрацює, розробники, які рушили першими, будуть тими, хто збиратиме комісії на ринку вартістю трильйон доларів.