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HIP-4 首周数据:5,400 个预测市场钱包揭示了什么

Hyperliquid 于 5 月 2 日推出预测市场。在短短七天内,超过 5,400 个独立钱包在 HIP-4 结果合约上完成了超过 36.7 万笔交易,创造了超过 2,600 万美元的交易量。仅首个比特币结果市场的交易量就约为 Polymarket 和 Kalshi 同类市场总和的三倍。

这些是有趣的标题数字。但它们没有回答真正重要的问题:谁来了?

预测市场的第一周是一个自我筛选的过滤器。那些立即发现它、在数小时内注资并交易全新产品类型的交易者是特定群体。他们不是更广泛市场的随机样本。他们揭示了信念在哪里、资金已经停留在哪里,以及谁将预测市场视为他们在 Hyperliquid 上已有行为的自然延伸。

本文深入探讨首周数据告诉我们什么、HIP-4 的统一保证金结构如何改变预测市场游戏、Polymarket 钱包重叠揭示了什么资金流向,以及为什么群组背景将通用押注转变为信念信号。

首周背后的数字

HIP-4 于 2026 年 5 月 2 日推出,首个二元结果市场为:BTC 是否会在设定时间前超过特定价格阈值。格式很简单。购买价格在 0.001 至 0.999 USDH 之间的 YES 或 NO 代币。如果你的一方获胜,代币结算为 1。如果失败,则结算为 0。完全抵押,无清算风险。

仅在第一天,交易量就达到 605 万份合约。作为背景,Hyperliquid 在其永续合约方面每日已处理约 60 亿美元的衍生品交易量。预测市场是叠加在现有基础设施之上的新原语,这意味着首批到达的交易者在许多情况下已经在那里了。

Hyperliquid 还在 HIP-4 推出后的第二天公布了新钱包注册激增,表明预测市场吸引了此前未使用该平台的参与者。这些钱包是否会留下来,取决于产品多快能超越简单的 BTC 价格押注。

为什么 HIP-4 的结构才是真正的故事

标题统计数据是交易量。结构优势是统一保证金。

在 Polymarket 上,交易者在一个账户中使用 Polygon 上的 USDC 开立预测市场头寸。如果他们还交易永续期货,那发生在一个完全独立的平台上,使用独立的抵押品。资金在产品和链之间碎片化,这意味着机会成本是真实且持续的。

HIP-4 改变了这一点。Hyperliquid 上的交易者可以在同一个保证金账户中持有 BTC 永续多头、现货 ETH 头寸和"BTC 高于 $X"的二元结果合约,使用相同的 USDH 抵押品。一个平台,一个钱包,一个总敞口视图。这是现有预测市场都无法复制的功能,因为它要求预测市场原生存在于功能齐全的衍生品交易所上。

对于构建者和分析师来说,统一保证金具有二阶效应:每个预测市场押注都与押注者的永续头寸、现货持仓、杠杆概况和历史盈亏并列。所有这些都在链上。所有这些都可以通过已经覆盖 Hyperliquid 永续市场的相同分析基础设施读取。

零开仓费用是一个不错的激励。费用仅在平仓、销毁或结算头寸时适用。但统一保证金才是防止资金流向其他平台的关键。

Polymarket 重叠:相同资金,不同场所

一位研究人员将每个 Polymarket 钱包与 Hyperliquid 活动进行了映射,发现大约有 10 万个钱包在两个平台上都活跃。这仅占 Polymarket 总用户群的约 3.3%,但这些钱包的影响力超过其权重:它们推动了约 12% 的 Polymarket 交易量,代表约 61 亿美元的交易。

从 Hyperliquid 方面来看,大约每 8 个用户中就有 1 个拥有 Polymarket 账户。

这种重叠很重要,因为它意味着预测市场和链上衍生品交易中最活跃的资金本质上是同一池资金。HIP-4 不需要说服这些交易者预测市场值得他们花时间。他们已经在交易了。推介更简单:停止在两个平台上分散你的抵押品。

预测市场竞争格局

HIP-4 推出时正值预测市场行业创纪录交易量。2026 年 4 月,所有预测平台的总交易量达到创纪录的 298 亿美元,高于 3 月的 265 亿美元。Kalshi 以 148 亿美元领先,其次是 Polymarket 的 90 亿美元。

Hyperliquid 首周超过 2,600 万美元的预测交易量只是这些数字的一小部分。对于一个八天前推出且只有单一市场类型的产品来说,这是预期之中的。在这个阶段,轨迹比绝对数字更重要。

BitMEX 联合创始人兼 Maelstrom 首席投资官 Arthur Hayes 直言不讳地阐述了竞争动态:"HIP-4 将迅速成为主导预测市场,因为 Hyperliquid 拥有庞大的用户群、更便宜的交易费用和非常强大的技术基础设施"。

这一预测能否成立取决于无需许可的市场创建上线后会发生什么。第三方团队的完全无需许可部署预计在 6 月中旬推出,时间安排与 FIFA 世界杯一致。2026 年世界杯已经是 Polymarket 历史交易量第二大市场,达到 8.84 亿美元。如果 HIP-4 能够捕获该事件驱动交易量的哪怕一小部分,竞争格局就会改变。

为什么群组背景改变预测市场信号

在 Polymarket 上,来自匿名钱包的大额押注告诉你一件事:有人建立了大头寸。你可以看到规模。你可以看到方向。但你不知道该钱包是否有正确的记录,或者同一地址是否在上个月的永续合约中损失了 50 万美元。

Hyperliquid 在结构上有所不同。因为预测市场、永续合约和现货都存在于同一账户中,下预测押注的钱包也有可见的永续合约历史。我们的数据将每个 Hyperliquid 钱包分类为 16 个行为群组:按资金规模分为 8 类(Shrimp 到 Leviathan),按所有时间盈亏分为 8 类(Money Printer 到 Giga-Rekt)。

该分类将原始预测市场押注转变为情境化信号。考虑两个钱包都在 BTC 价格结果上购买 YES:

• 钱包 A 被分类为 Money Printer(永续合约总盈亏超过 100 万美元,分段 ID 8)。该钱包足够正确、足够长时间地从衍生品交易中积累了七位数的纯利润。
• 钱包 B 被分类为 Full Rekt(终生 -100 万至 -10 万美元,分段 ID 14)。该钱包在衍生品方面的记录是严重负面的。

两个押注在表面上是相同的。其背后的信念并非如此。过去的永续合约表现并不能保证预测市场的准确性,但它告诉你一些关于校准、风险管理和不确定性下决策的信息。这些技能是可以转移的。

HIP-4 成熟过程中需要关注什么

首周建立了基线,而不是上限。随着预测市场在 Hyperliquid 上的发展,有几个动态值得追踪。

BTC 之外的流动性深度

HIP-4 推出时使用比特币价格结果。扩展到 HYPE、ETH 以及最终的非加密事件将决定该产品是吸引更广泛的用户群还是保持小众。当前市场的流动性仍在建立中,早期价格波动可能因订单簿较薄而被放大。

无需许可市场和世界杯催化剂

当无需许可市场创建在 6 月中旬上线时,任何愿意质押 100 万 HYPE 的人都可以部署自己的结果市场。FIFA 世界杯将是首个大规模测试该基础设施的重大现实世界事件。体育博彩已经是预测平台上最大的类别,Kalshi 大约 72% 的交易量来自体育。

跨产品对冲模式

HIP-4 最有趣的信号将在交易者开始使用预测押注作为其永续头寸的对冲时出现。做多 BTC 永续合约的交易者可以在"BTC 高于 $X"结果上购买 NO 代币,在同一保证金账户内创建明确风险的对冲。这种跨产品定位将在链上可见,并可通过群组分析进行追踪。

群组迁移模式

随着预测市场成为 Hyperliquid 内的另一个数据层,观察哪些群组最积极参与的模式。如果早期采用者严重倾向于 Money Printer 和 Smart Money 钱包,预测市场可能成为知情资金领先而散户跟随的另一场所。如果参与度在群组之间均匀分布,任何单一押注的信号价值就会降低。

使用 API 追踪早期参与者

覆盖永续头寸、订单流和群组分析的 HyperTracker API 同样延伸到预测市场中活跃的钱包。因为每个预测押注都是由已分类为 16 个群组之一的钱包下的,你可以将预测市场活动与永续定位进行交叉引用。

import requests

API_BASE = "https://ht-api.coinmarketman.com/api/external"
headers = {"Authorization": "Bearer YOUR_JWT_TOKEN"}

# 检查 Money Printer (ID 8) 和 Smart Money (ID 9) 在 BTC 上的定位
for cohort_name, seg_id in [("Money Printer", 8), ("Smart Money", 9)]:
    resp = requests.get(
        f"{API_BASE}/position-metrics/coin/BTC/segment/{seg_id}",
        headers=headers,
    ).json()

    if resp:
        latest = resp[-1]
        print(
            f"{cohort_name}: "
            f"持仓量 ${latest['openInterest']:,.0f}  |  "
            f"净值 {latest['netDirection']}  |  "
            f"多头% {latest['longRatio']:.1%}"
        )

当 Money Printer 钱包在一个方向上建立永续敞口,同时在同一方向上进行预测押注时,这种跨产品类型的趋同比单独任何头寸都是更强的信号。当这两个信号出现分歧时,模糊性本身就值得在调整规模之前注意。

查看哪些群组目前在 Hyperliquid 上活跃

免费套餐包括每天 100 次 API 请求。无需信用卡。从 Money Printer 和 Smart Money 在 BTC 上的定位开始,然后在预测市场活动扩大时进行交叉引用。

获取免费 API 访问

HIP-4 只有八天的历史。首批市场是简单的二元押注,流动性仍然较薄。现在不是建立大头寸或激进跟单交易的时候。但这是开始观察的时候,因为首先出现在新市场的钱包在后来不成比例地值得追踪。

在其他所有人之前弄清楚 Hyperliquid 永续合约的交易者,正是下首批预测押注的那些人。他们留下的链上轨迹已经可以读取。问题是你是现在开始观察,还是等到信号被定价后。