Hyperliquid 빌더 리더보드를 오르고 있는 미스터리 코드들

Hyperliquid의 빌더 리더보드를 열고 익숙한 이름들을 지나 스크롤해보자. Phantom, Based, MetaMask, PVP. 이 친숙한 이름들 아래에는 다른 모습의 행들이 있다. 물음표, 잘린 지갑 주소, 그리고 숫자로 가득한 열들이 누군가가 사람들이 실제로 쓰는 무언가를 만들고 있다고 말해준다. 단지 그게 누구인지 알 수 없을 뿐이다.

이 미청구 빌더 코드들은 리더보드에서 가장 흥미로운 신호 중 하나다. 어떠한 공개 발표도, 브랜딩도, 마케팅 활동도 없이 실질적인 트랙션을 얻고 있는 프로젝트들을 나타내기 때문이다. 이를 일찍 포착할 수 있다면, 다음 주요 Hyperliquid 프론트엔드가 Crypto Twitter에 등장하기 전에 미리 파악할 수 있다.

이 가이드는 미청구 코드가 무엇을 드러내는지, 신호에서 노이즈를 어떻게 걸러내는지, 그리고 HyperTracker의 빌더 API 엔드포인트를 활용해 주목할 만한 미스터리 코드 관찰 목록을 어떻게 만드는지를 다룬다.

빌더 생태계는 생각보다 크다

Hyperliquid의 빌더 코드 시스템은 개념 자체는 단순하다. 거래소로 주문을 라우팅하는 모든 프론트엔드는 코드를 등록할 수 있다. 트레이더가 해당 프론트엔드를 통해 거래를 실행하면, 빌더가 설정한 소액의 수수료가 각 체결에 붙는다. 이 수수료는 빌더의 주소로 들어간다. 이것이 Hyperliquid에서 프론트엔드가 수익을 내는 방식이며, 어떤 제품이 실제로 사용되고 있는지에 대한 투명하고 온체인화된 기록을 만들어낸다.

2026년 7월 기준 HyperTracker 빌더 리더보드 수치를 보면: 생태계에는 1,411개의 등록된 빌더 코드가 있었고, 이를 통해 누적 전체 수익 $9,070만과 총 거래량 $2,749억이 흘렀다. 2026년 10월 중순에는 대시보드에서 30일 기간 기준 889개의 활성 빌더 코드가 표시됐다. 이 두 숫자의 차이는 중요한 사실을 시사한다. 많은 코드가 등록되지만 의미 있는 활동을 만들어내는 것은 극히 일부에 불과하다.

리더보드 상위권은 이미 알려진 이름들이 장악하고 있다. Phantom이 15만 3천 명 이상의 사용자로부터 전체 수익 $2,360만을 기록하며 선두를 달리고 있다. Based가 $1,520만으로 뒤를 잇는다. MetaMask와 PVP는 각각 약 $800만 수준이다. 이것들은 공개된 정체성을 가진 검증된 제품들이다. 더 흥미로운 것은 그 다음에 누가 오는지다.

미청구 코드는 어떻게 생겼나

빌더가 Hyperliquid에 코드를 등록했지만 HyperTracker의 데이터베이스에서 명명된 프로젝트와 연결하지 않은 경우, 리더보드는 "?" 접두사와 잘린 지갑 주소를 표시한다. 나머지 열들은 실제 데이터로 채워진다. 순위, 코드 나이, 수수료율, 거래량, 사용자 수, 사용자당 평균 수익, 총 수익이 모두 보인다. 코드의 성과에 관한 모든 것이 보인다. 빠진 것은 이름뿐이다.

이것이 중요한 이유는, 명명된 코드는 프로젝트가 자신의 정체성을 공개했다는 것을 의미하기 때문이다. 대개 공개 런칭을 했고 인정받고 싶어한다는 뜻이다. 미청구 코드는 두 가지 중 하나를 의미한다. 팀이 아직 클레임을 귀찮게 여기거나, 조용히 운영 중인 것이다. 비공개 베타일 수도 있고, 스텔스 모드일 수도 있고, 아직 발표하지 않은 무언가를 만들고 있는 것일 수도 있다.

2026년 10월 13일 대시보드에서 실제 사례를 보면: 두 개의 미청구 코드가 있었는데, 둘 다 생성된 지 68일밖에 안 됐으면서 30일 수익 기준 6위와 7위에 올라 있었다. 두 달의 존재로 이미 1년 이상 운영된 빌더들을 앞서고 있었던 것이다. 이 프로젝트들이 무엇이든, 실제 트레이더들이 실제 거래량을 그 코드를 통해 라우팅하고 있었다.

읽어야 할 신호들

원시 순위는 눈길을 끌지만 불완전하다. 코드는 소수의 사용자에게 높은 수수료를 부과해서 수익 순위에서 높게 랭크될 수 있는데, 이는 적은 수수료로 수만 명을 유치하는 코드와는 전혀 다른 얘기다. 리더보드는 이 차이를 구분할 수 있는 충분한 열을 제공한다.

나이 대비 순위

이것이 가장 많은 것을 드러내는 단일 지표다. 빌더 리더보드는 코드가 처음 등록된 날로부터 며칠이 지났는지를 추적한다. 생성된 지 68일밖에 안 된 코드가 상위 10위 안에 든다는 것은, 1년 이상 걸려 비슷한 수준에 도달한 코드들과 비교해 비정상적인 속도로 사용자를 흡수하고 있다는 뜻이다. 어린 나이에 높은 순위는 유기적 성장을 시사한다. 제품이 실제 문제를 해결하고 입소문이나 비공개 커뮤니티를 통해 퍼질 때 나타나는 현상이다.

사용자 수 대비 거래량

30일 사용자 수와 30일 거래량은 프론트엔드가 어떤 트레이더를 유치하는지 알려준다. 수백 명의 사용자로 엄청난 월간 거래량을 기록하는 코드는 수만 명의 사용자로 적당한 거래량을 기록하는 코드와 프로필이 완전히 다르다. 전자는 대규모 포지션을 운용하는 진지한 트레이더를 위한 도구다. 후자는 광범위한 채택과 작은 평균 거래 규모를 가진 소비자 대상 제품이다. 둘 다 정당한 사업이지만, 전혀 다른 프론트엔드를 나타낸다.

사용자당 평균 수익

이 열은 사실상 수수료 구조에 각 사용자의 거래량을 곱한 값이다. 미청구 코드에서 사용자당 평균이 높다는 것은, 프론트엔드가 더 높은 수수료를 부과하거나(프리미엄 도구에서 가능) 작은 수수료로도 의미 있는 수익이 나올 만큼 충분한 규모를 거래하는 사용자를 유치하고 있음을 의미한다. 알려진 빌더들과 비교해 기준선을 잡아보자. 미스터리 코드의 사용자당 수익이 소매 대상 플랫폼보다 몇 배나 높다면, 그 사용자들은 아마도 소매 투자자가 아닐 것이다.

API로 관찰 목록을 만드는 방법

대시보드는 스냅샷을 제공한다. API는 이 과정을 체계화하고 주기적으로 실행할 수 있게 해준다. 세 가지 엔드포인트가 핵심이다.

1단계: 전체 빌더 목록 가져오기

GET /builders/list/timeframe/30d

이 엔드포인트는 이전 기간 비교값(revenuePrev, volumePrev, usersPrev)을 포함해 30일 수익 기준으로 순위가 매겨진 모든 빌더를 반환한다. 24h, 7d, all 타임프레임으로도 호출할 수 있다. 응답은 전체 목록이 담긴 사전 서명된 파일로 리다이렉트된다.

인식된 이름이 없는 항목을 스캔하자. API 응답에서 미청구 코드는 원시 지갑 주소를 식별자로 사용한다. 수익 기준 상위 20~30위 코드로 필터링한 다음, 90일 미만인 코드에 플래그를 달자. 그것이 초기 후보군이다.

2단계: 프로필 살펴보기

GET /builders/{builder}/profile

빌더 주소를 전달하면 24시간, 7일, 30일, 전체 기간에 걸친 수익, 수수료율, 분석 데이터가 담긴 전체 프로필을 얻을 수 있다. 여기서 핵심 비교는 성장 궤적이다. 24시간 지표가 30일 평균보다 빠르게 성장하고 있다면 코드는 가속 중이다. 30일 수치는 강하지만 24시간 슬라이스가 flat하거나 하락 중이라면, 초기 트랙션이 정체됐을 수 있다.

3단계: 사용자 살펴보기

GET /builders/{builder}/users?orderBy=volume&period=30d

이 엔드포인트는 특정 빌더 코드를 통해 거래한 지갑들을 반환하며, 거래량, PnL, 빌더 수수료 납부액, 자산으로 정렬할 수 있다. 거래량 기준 정렬은 프론트엔드의 활동이 소수의 고래로부터 나오는지, 아니면 넓은 기반의 소규모 트레이더들로부터 나오는지를 보여준다.

개별 사용자 지갑을 HyperTracker의 코호트 데이터와 교차 검증할 수 있다. 거래량 기준 상위 사용자들이 Whale, Tidal Whale, 또는 Leviathan 규모 코호트에 속한다면, 프론트엔드는 상당한 자본을 다루고 있는 것이다. 상위 사용자들이 PnL 기준 Smart Money 또는 Money Printer라면, 수익성 높은 트레이더들을 유치하고 있다는 뜻으로 훨씬 강한 신호다.

섣불리 단정 짓지 말아야 할 것들

미스터리 코드에 대한 유혹은 소유자를 추측하는 것이다. 자제하자. 잘린 주소는 귀속에 대한 신뢰할 만한 근거를 제공하지 않으며, 공개적으로 잘못 추측하면 당신과 실제 프로젝트 모두에게 문제를 일으킬 수 있다. 데이터가 스스로 말하게 두자. 성과 지표는 코드를 지켜볼 가치가 있는지 알려준다. 누가 뒤에 있는지는 알려주지 않지만, 그것으로 충분하다.

미청구 코드 중 일부는 계속 미청구 상태로 남는다는 점도 기억할 가치가 있다. 어떤 프로젝트들은 헤드리스 인프라로 운영된다. 봇, 애그리게이터, 또는 공개 브랜딩에 전혀 관심 없는 내부 데스크를 위해 주문을 라우팅하는 것이다. 이름 없이 강한 코드가 항상 스텔스 소비자 제품인 것은 아니다. 때로는 랜딩 페이지가 생길 일 없는 백엔드 배관일 뿐이다.

또 다른 함정은 짧은 기간에 너무 많은 의미를 부여하는 것이다. 단일 고래가 한 주 동안 거래량을 라우팅해서 급등한 코드는 7일 기준으로는 눈부셔 보이지만 30일 기준으로는 평범하다. 관찰 목록에 추가하기 전에 항상 여러 타임프레임을 비교하자.

오늘 당장 실행할 수 있는 실용적인 필터

주목할 만한 미청구 코드를 발굴하기 위한 구체적인 워크플로우는 다음과 같다:

1. /builders/list/timeframe/30d를 가져와 수익 기준으로 정렬한다. 상위 30위 안의 미청구 코드를 파악한다.
2. 나이로 필터링한다. 90일 미만이면서 높은 순위의 코드는 빠른 채택을 시사한다.
3. 7일 및 24시간 타임프레임과 교차 확인한다. 코드의 순위가 세 기간 모두에서 오르고 있는가, 아니면 정점을 찍고 내려오기 시작했는가?
4. 각 후보에 대해 /builders/{code}/profile을 호출한다. 24시간 수익을 30일 일평균과 비교한다. 24시간 수치가 일평균을 상회한다면 코드는 아직 가속 중이다.
5. /builders/{code}/users?orderBy=volume&period=30d를 가져와 상위 10명의 사용자를 확인한다. 규모가 큰 지갑인가? PnL 코호트 기준으로 수익성이 높은가?
6. 살아남은 것들을 관찰 목록에 추가한다. 이 필터를 매주 다시 실행한다. 연속 주에 개선되는 지표와 함께 등장하는 코드들이 곧 스스로를 공개할 가능성이 가장 높다.

스크립트로 작성하면 필터 전체가 몇 분이면 되고, 후보당 10번 미만의 API 호출로 충분하다. 무료 티어(하루 100건)에서도 12개의 후보를 충분히 검토할 수 있다.

빌더와 트레이더에게 이것이 중요한 이유

빌더에게 리더보드는 경쟁 정보 도구다. 미청구 코드가 당신의 시장에 진입하면(예를 들어, 당신의 프론트엔드와 경쟁하는 새로운 애그리게이터), Twitter에서 보이기 전에 빌더 데이터에서 먼저 성장을 확인할 수 있다. 미스터리 코드 추적은 조기 경보 레이더의 한 형태다.

트레이더에게 미청구 코드는 제품이 주류가 되기 전에 발굴할 수 있는 기회를 나타낸다. 프론트엔드의 조기 채택은 종종 이점을 동반한다. 베타 기간의 낮은 수수료, 공개 출시 전 기능 접근, 그리고 나머지 시장이 아직 발견하지 못한 도구를 사용하는 데서 오는 엣지가 그것이다.

그리고 연구자와 분석가에게 빌더 리더보드는 DeFi에서 허영 지표가 아닌 달러, 사용자, 거래량으로 실제 제품 트랙션을 측정할 수 있는 몇 안 되는 곳 중 하나다. 모든 수치는 온체인 활동에서 나온다. 자체 보고 통계도 없고, 부풀려진 MAU 주장도 없다.

빌더 리더보드 탐색하기

빌더 목록, 프로필, 사용자 엔드포인트는 하루 100건의 무료 티어를 포함한 모든 HyperTracker API 플랜에서 이용 가능하다. 관찰 목록을 만들고, 주간 스캔을 설정하거나, 리더보드를 둘러보며 누가 오르고 있는지 확인해보자.

빌더 데이터 탐색 시작하기

리더보드는 호기심 있는 자에게 보답한다

모든 주요 Hyperliquid 프론트엔드는 한때 미청구 코드였다. Phantom도 수익 기준 최고 빌더가 되기 전에는 단지 거래량을 만들어내는 주소에 불과했다. 같은 패턴이 반복될 것이다. 미스터리 코드가 순위를 오르고, 진지한 트랙션을 만들어내고, 그러다 어느 날 스스로를 공개적으로 선언한다. Crypto Twitter에 등장할 때면, 빌더 데이터는 이미 몇 주 전에 그 이야기를 다 해준 셈이다.

데이터는 공개돼 있다. API는 무료로 조회할 수 있다. 유일한 질문은 아직 이름 없는 코드들에 당신이 주의를 기울이고 있느냐다.