트럼프가 백악관에서 Hyperliquid를 언급했다. 이제 어떻게 될까?

8월 19일, 현직 미국 대통령이 백악관 암호화폐 서밋에서 탈중앙화 무기한 선물 거래소를 이름으로 직접 언급했다. HYPE는 몇 시간 만에 두 자릿수 상승률을 기록했다. 그 부분은 헤드라인을 장식했다. 그러나 빌더들에게 진짜 중요한 문장은 랠리 직전에 나왔다:

"내가 아는 한, 마이크[셀리그]는 Hyperliquid를 완전히 합법적이고 규정을 준수하는 방식으로 미국에 들여오는 작업을 진행 중입니다."

이 발언은 규제에 관한 추측성 질문을 실질적인 작업 흐름으로 전환시켰다. 2025년 12월에 16대 위원장으로 인준된 CFTC 위원장 마이클 셀리그는 수개월째 기반을 다져왔다. 그는 2026년 4월 하원 농업위원회에서 Hyperliquid 같은 탈중앙화 무기한 선물 시장을 "미국 내로 유치(onshore)"하고 싶다고 밝혔다. 이제 대통령이 공개적으로 그 작업이 진행 중임을 확인한 것이다.

트레이더에게 이것은 모멘텀 촉매다. 빌더에게는 시장 규모를 가늠하는 전제 자체가 바뀌는 사건이다.

규제 지형은 이미 바뀌었다

트럼프의 발언은 갑자기 등장한 것이 아니다. CFTC는 올 한 해 내내 무기한 선물 프레임워크를 구축해왔고, 12개월 전만 해도 상상할 수 없었던 일이 현실이 될 모든 조각이 갖춰졌다. 미국 내 규제를 받는 온체인 무기한 파생상품이 그것이다.

순서가 중요하다. 2026년 3월, SEC와 CFTC는 대부분의 암호화폐 자산을 디지털 상품으로 분류하는 공동 양해각서(MOU)에 서명했다. 이는 CFTC를 무기한 선물의 주요 규제 기관으로 사실상 확정 짓는 것으로, 수년간 암호화폐 정책을 마비시켰던 관할권 모호성을 해소했다.

그리고 결정적 사건이 왔다. 2026년 5월 29일, CFTC는 KalshiEX가 현금 결제 방식의 비트코인 무기한 선물 계약을 상장하도록 승인했다. CFTC 규제 거래소에서 무기한 선물이 승인된 최초의 사례였다. 승인과 함께 기관은 향후 무기한 계약 신청을 안내하는 정책 성명을 발표하고, Coinbase Financial Markets에는 CFTC 레터 26-17을 통해 외국 상장 무기한 선물에 대한 고객 중개 접근을 허용하는 노액션 릴리프를 부여했다.

쉽게 말하면, 무기한 선물은 더 이상 미국에서 법적 회색 지대가 아니다. 규제를 받는 템플릿이 존재한다. 이제 Hyperliquid 같은 탈중앙화 플랫폼이 어떻게 이 틀에 맞춰지느냐가 문제다.

미국 무기한 선물 시장으로 가는 두 가지 경로

CFTC 프레임워크는 미국 사용자에게 무기한 선물이 도달하는 두 가지 경로를 만들어낸다. 각 경로가 필요한 도구의 형태를 좌우하므로 빌더라면 둘 다 이해해야 한다.

경로 A: 등록 거래소 모델

KalshiEX와 Coinbase 방식이다. 상품거래법(Commodity Exchange Act)에 따라 지정계약시장(DCM)으로 등록하고, 상품을 건별로 CFTC 심사에 제출하며, KYC/AML 의무와 포지션 한도, 규제 보고를 갖춰 미국 사용자에게 직접 서비스한다. 이 경로는 이미 가동 중이다. Kalshi의 BTCPERP 계약이 거래되고 있다.

승인은 "유동성이 깊고 활발하며 지속적인 현물 시장 거래가 있는 디지털 상품"을 기초자산으로 하는 무기한 선물로 한정됐다. 농산물, 귀금속, 증권 관련 계약은 더 까다로운 별도의 자발적 승인 절차를 거쳐야 한다. 그러나 Kalshi는 이미 주가지수 및 구리 무기한 선물 확장 신청을 제출했으며, 이는 프레임워크가 얼마나 빠르게 진화하고 있는지를 보여준다.

경로 B: 온쇼어드 DEX 모델

Hyperliquid가 속한 경로다. 완전히 탈중앙화된 온체인 무기한 선물 거래소를 미국 규제 감독 하에 두는 선례는 아직 없다. 결제는 온체인에서 이루어지고, 전통적인 의미의 중앙 주문서 운영자는 없으며, 포지션은 퍼미션리스다.

그러나 트럼프의 발언은 CFTC가 정확히 이런 형태의 하이브리드 모델, 즉 온체인 결제에 미국 규제 체계를 씌우는 방식을 탐색 중임을 확인해준다. 셀리그는 4월 증언 이후 이를 "온쇼어링(onshoring)"이라고 불러왔다. 구체적인 형태, 즉 프로토콜이 온체인에서 계속 작동하는 동안 미국 법인이 DCM으로 등록하는 방식인지, 아니면 완전히 새로운 분류 체계를 만드는 방식인지는 아직 확정되지 않았다.

핵심은 이것이다. 두 경로 모두 무기한 선물 빌더의 잠재 시장을 확장한다. 규제를 받는 미국 무기한 선물 시장, 중앙화든 탈중앙화든, 더 많은 사용자, 더 많은 거래량, 그리고 이를 뒷받침하는 분석 인프라에 대한 더 많은 수요를 의미한다.

빌더가 트레이더보다 더 주목해야 하는 이유

모두가 본 것은 HYPE 가격 반응이었다. 그러나 실질적인 가치 이동은 빌더 생태계에 미치는 2차 효과에서 일어난다. 미국 사용자가 Hyperliquid에 합법적으로 접근할 수 있게 된다면 무엇이 달라지는지 생각해보라.

사용자 기반이 확장된다. Hyperliquid는 현재 미국 사용자를 지리적으로 차단하고 있다. 이 제한이 풀리면 세계 최대의 리테일 및 기관 트레이딩 인구가 열린다. 사용자가 늘면 거래량이 늘고, 빌더 코드를 운영하는 누구에게나 수수료 수익이 늘어난다.

기관 자본이 유입된다. 미국 펀드와 트레이딩 데스크는 대부분 CFTC 규제 거래소에 묶여 있다. Hyperliquid가 이 요건을 충족하는 컴플라이언스 프레임워크 하에서 운영된다면, 현재 중앙화 거래소에 쌓인 자본이 온체인 무기한 선물 방향으로 흘러들기 시작한다. 나스닥 상장 Hyperliquid Strategies 펀드가 이 소식만으로 30.4% 상승해 $9.39를 기록한 것은 기관의 수요를 보여주는 신호다.

컴플라이언스 툴링이 필수가 된다. 규제 시장은 포지션 보고, 대형 트레이더 모니터링, 감사 기록을 요구한다. 온체인 투명성 덕분에 원시 데이터는 존재하지만, 컴플라이언스 팀이 소화할 수 있는 형태로 만드는 툴링 레이어는 누군가 구축해야 한다. 모든 지갑을 규모와 실적으로 분류하는 코호트 수준의 분석은 포지션 보고 요건과 직접 맞닿아 있다. 컴플라이언스 분석 인프라를 먼저 출시하는 빌더가 이 수요를 선점할 것이다.

HIP-3 각도: 온체인 비암호화폐 무기한 선물

수면 아래 묻혔던 한 가지 세부 사항이 있다. CFTC의 무기한 선물 프레임워크가 이미 암호화폐를 넘어 확장되고 있다는 것이다. Kalshi는 MerQube US Large Cap Index(사실상 S&P 500 대용물)와 구리를 기초자산으로 하는 무기한 선물 상장을 신청했다. 전통 자산군이 CFTC 감독 하에 무기한 선물로 상장되는 것이다.

Hyperliquid의 HIP-3 표준은 이미 비암호화폐 자산의 퍼미션리스 상장을 가능하게 하며, HyperTracker의 분석 스위트에서 완전히 지원된다. 미국 규제 프레임워크가 주가지수 및 원자재 온체인 무기한 선물을 포괄하도록 확대된다면, HIP-3는 오프쇼어 거래소 밖에서는 존재한 적 없는 새로운 24/7 거래 상품군의 인프라가 된다.

빌더에게 이것은 분석 레이어가 더욱 중요해진다는 의미다. 암호화폐 무기한 선물에서 코호트 포지션을 추적하는 것은 한 가지 일이다. 단일 온체인 거래소에서 석유, 금, 주가지수, 암호화폐 전반에 걸쳐 추적하는 것은 차원이 다른 규모의 기회다. 코호트 인텔리전스 인프라를 이미 운영 중인 빌더가 기관 데스크가 가장 먼저 연락할 상대가 된다.

CLARITY Act와 앞으로 예상되는 것들

트럼프는 백악관 서밋에서 CLARITY Act 통과도 촉구했다. 그는 이를 "미국이 중국과 다른 모든 나라보다 앞서 나갈 수 있게 해줄 매우 강력하고 체계적인 법안"이라고 표현했다. 이 법안은 디지털 상품 거래소, 브로커, 딜러에 대한 CFTC 등록 프레임워크를 확립하는데, 이는 Hyperliquid 온쇼어링 노력이 맞물려 들어갈 바로 그 법적 뼈대다.

CLARITY Act는 2026년 9월 15일 상원 절차 투표를 앞두고 있다. 통과되면 CFTC에 디지털 상품 거래소를 규제할 명시적 법적 권한이 생겨 온쇼어링 절차가 가속화된다. 표결이 막히면 CFTC는 기존 규칙제정 권한으로 진행할 수 있지만 일정이 불투명해진다.

빌더가 향후 90일간 주시해야 할 세 가지:

1. CFTC 혁신 자문위원회 (8월 20일 예정): 트럼프 발언 다음 날 열리는 이 위원회 회의에서 Hyperliquid 온쇼어링 프레임워크에 대한 예비 논의가 포함될 수 있다.
2. CLARITY Act 상원 투표 (9월 15일): 통과 시 CFTC에 명시적 관할권 부여. 부결 시 규제 모호성 지속.
3. 탈중앙화 거래소에 대한 CFTC 규칙제정: 기관은 온체인 플랫폼이 DCM 요건을 충족하는 방법에 대한 가이던스를 발표할 것이라고 밝혔다. 일정은 미정이나 정치적 의지는 분명히 있다.

당신의 스택에 의미하는 것

오늘 Hyperliquid 위에서 개발 중이라면, 이 규제 변화는 코드를 바꾸지 않는다. 시장을 바꾼다. 오프쇼어 사용자에게 작동하던 것과 동일한 API 호출, 동일한 빌더 코드, 동일한 분석 인프라가 법적 접근이 열리면 훨씬 더 많은 미국 사용자를 대상으로 작동하게 된다. 단, 수요의 성격이 달라진다.

오프쇼어 사용자는 주로 무기한 선물을 직관적으로 이해하는 크립토 네이티브 트레이더다. 규제된 경로를 통해 유입되는 미국 리테일 및 기관 사용자는 대시보드, 리스크 스코어링, 포지션 모니터링, 컴플라이언스 지원 보고서를 기대한다. 원시 데이터는 이미 온체인에 있다. 이를 실행 가능한 인텔리전스로 변환하는 분석 레이어가 빌더들이 준비해두어야 할 것이다.

우리 API는 Hyperliquid의 모든 지갑을 16개의 행동 코호트, 계좌 규모 기준 8개와 누적 손익 기준 8개로 분류하며, 포지션 지표, 주문 흐름 스냅샷, 청산 리스크 스코어링을 제공한다. 규제된 미국 시장을 준비하는 빌더에게 이것은 컴플라이언스 팀과 기관 데스크가 요구하는 종류의 사전 계산된 인텔리전스다. API 한 번 호출로 코호트 분류가 제공된다. 분류 인프라를 처음부터 구축할 필요가 없다.

규제된 미래를 위해 빌드하라

HyperTracker의 API는 16개의 코호트 분류, 주문 흐름 분석, 청산 리스크 스코어링을 제공한다. Hyperliquid가 미국 합법화를 향해 나아가는 지금, 무기한 선물 빌더에게 필요한 분석 레이어다. 무료 티어로 시작하라.

API 살펴보기

더 큰 그림

현직 미국 대통령이 세계 최대 탈중앙화 무기한 선물 거래소의 합법화 경로를 공개적으로 지지한 것은 작은 순간이 아니다. 온체인 파생상품이 규제의 변방에서 규제의 주류로 이동하고 있다는 가장 명확한 신호다.

조각들이 맞춰지고 있다. 탈중앙화 무기한 선물 시장 온쇼어링을 명시적으로 촉구한 CFTC 위원장, 미국 최초 상장 무기한 선물 계약을 이미 승인한 규제 프레임워크, 기관에 명시적 법적 권한을 부여할 수 있는 CLARITY Act, 그리고 작업이 실제로 진행 중임을 확인한 대통령의 발언.

트레이더에게 이것은 HYPE와 온체인 무기한 선물 자산군 전반에 방향상 강세 신호다. 빌더에게는 더 구체적인 무언가다. 당신이 개발하는 시장이 곧 훨씬 커질 것이라는 규제 신호. 그 문이 열리기 전에 분석, 컴플라이언스 툴링, 인프라를 준비해둔 빌더가 파도를 타게 될 것이다.

백악관은 방금 문이 열리고 있다고 말했다. 문제는 당신의 스택이 그 문을 통해 들어오는 것에 준비되어 있느냐다.