$90M Поделили 1,411 Способами: Таблица Лидеров Builder Code на Hyperliquid

Система builder code на Hyperliquid выплатила $90.7M разработчикам приложений с момента запуска. Эти деньги получили 1,411 зарегистрированных разработчиков — от одиночных операторов Telegram-ботов до публичных компаний, работающих с кошельками. И распределение крайне неравномерное.

Данные по состоянию на июль 2026 года, из таблицы лидеров HyperTracker по разработчикам.

Топ-10 разработчиков захватили примерно 76% всей выручки. Phantom в одиночку взял больше четверти. При этом разработчики с наибольшей выручкой на пользователя — не те, у кого самая большая аудитория. Таблица лидеров рассказывает историю о разных стратегиях монетизации, и наши данные интереснее, чем просто ранжированный список.

Builder code — это механизм комиссий на блокчейне, позволяющий любому разработчику приложения зарабатывать до 0.1% на бессрочных сделках, маршрутизированных через его интерфейс. Никакого процесса отбора, никаких партнёрских договорённостей. Нужно 100 USDC на perps-счёте и работающая интеграция.

Полный топ-10

Вот таблица лидеров по выручке от builder code за всё время, полученная из нашего эндпоинта /builders/list:

| Место | Разработчик | Выручка | Пользователи | Объём | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | Phantom | $23.6M | 153,128 | $44.8B | | 2 | Based | $15.2M | 42,967 | $44.9B | | 3 | MetaMask | $8.1M | 52,534 | $9.0B | | 4 | PVP | $8.0M | 28,223 | $17.1B | | 5 | Insilico | $3.7M | 3,339 | $36.3B | | 6 | Infinex | $2.8M | 9,283 | $5.2B | | 7 | Axiom | $2.4M | 34,093 | $23.0B | | 8 | TreadFi | $2.2M | 4,835 | $11.1B | | 9 | Dreamcash | $1.8M | 11,215 | $7.6B | | 10 | Liquid | $1.5M | 9,499 | $3.2B |

На топ-10 приходится около $69.4M из $90.7M общей выручки экосистемы. Оставшиеся примерно $21.3M распределены между остальными 1,401 разработчиком, большинство из которых зарабатывают скромные суммы на нишевых интеграциях и небольших аудиториях.

Что показывают цифры выручки на пользователя

Общий объём выручки — лишь часть картины. Когда делишь выручку на уникальных пользователей, рейтинг полностью перетасовывается, и стратегия монетизации каждого разработчика становится очевидной.

У Insilico 3,339 пользователей и $3.7M выручки, что даёт примерно $1,113 на пользователя. Это наибольшая эффективность монетизации в топ-10 с большим отрывом. Пользователи Insilico направляют в среднем $10.9M объёма на пользователя, что указывает на профессиональных или алгоритмических трейдеров, ведущих высокочастотные стратегии и генерирующих несоразмерный объём относительно своей численности. Эффективная ставка комиссии (выручка делённая на объём) составляет около 0.01%, то есть Insilico берёт минимальную комиссию, но компенсирует это чистым throughput на аккаунт.

Based сопоставим с Phantom по объёму ($44.9B против $44.8B) примерно с третью пользователей. Выручка на пользователя: $354. Это указывает на базу опытных пользователей, торгующих активнее широкой аудитории Phantom.

Phantom лидирует по общей выручке благодаря 153,128 пользователям — больше, чем у следующих трёх разработчиков вместе взятых. Выручка на пользователя: $154. Сила кошелька — в охвате: у Phantom уже были миллионы пользователей до интеграции с Hyperliquid, поэтому функция торговли перпами воспользовалась готовой установленной базой, а не привлекала пользователей с нуля.

Axiom — аутсайдер по эффективности в обратном направлении. При 34,093 пользователях и $23.0B объёма пользователи Axiom активны. Но выручка на пользователя всего $69, что указывает на очень низкую ставку комиссии (около 0.01%). Это осознанная стратегия роста: держать комиссии минимальными для привлечения пользователей, а монетизировать позже или через другие каналы.

Три модели монетизации в таблице лидеров

Система builder code ограничивает perp-комиссии на уровне 0.1%, но то, где именно разработчики устанавливают свою фактическую комиссию в этом диапазоне, формирует принципиально разные бизнесы.

Кошельки с высокой комиссией

Phantom и MetaMask берут около 0.05% на сделках. Их ценностное предложение — удобство: кошелёк уже открыт, торговый интерфейс встроен, а комиссия достаточно низкая относительно размеров позиций, чтобы большинство пользователей не задумывались о переходе на нативный интерфейс Hyperliquid. Эффективная ставка MetaMask ближе к 0.089%, что выше большинства конкурентов, но узнаваемость бренда и установленная база позволяют пользователям с этим мириться. Эти разработчики оптимизируются под количество пользователей и живут за счёт длинного хвоста случайных трейдеров.

Машины объёма с низкой комиссией

Insilico и Axiom берут около 0.01% — минимальные подразумеваемые ставки в топ-10. Они привлекают разные профили пользователей разными способами. Пользователи Insilico явно алгоритмические: 3,339 аккаунтов, генерирующих $36.3B объёма, означают, что каждый аккаунт направляет в среднем более $10M. У Axiom 34,093 пользователя с $23.0B объёма — это смесь активной розницы и полупрофессиональных трейдеров. Оба разработчика делают ставку на объём, а не на маржу с одной сделки.

Специалисты со средней комиссией

PVP, TreadFi и Dreamcash занимают промежуточную позицию. PVP, Telegram-бот для торговли, берёт около 0.047% и генерирует $284 на пользователя в выручке за всё время. TreadFi выходит на $463 на пользователя с подразумеваемой комиссией 0.02%. Эти разработчики обслуживают конкретные ниши: копи-трейдинг, DeFi-стратегии и социальные торговые сообщества, которые генерируют устойчивое повторное взаимодействие от меньших, но более активных аудиторий.

Как builder code работают на практике

Для разработчиков, оценивающих целесообразность интеграции, механика проста. Builder code обрабатываются полностью на блокчейне как часть логики комиссий L1 Hyperliquid. Никакого офчейн-расчёта, никаких рисков кастодии, никаких предположений о доверии помимо самого протокола.

Процесс выглядит так:

1. Пользователь даёт разрешение: трейдер подписывает действие ApproveBuilderFee, устанавливающее максимальную ставку комиссии для конкретного адреса разработчика. Подписание выполняется основным кошельком. Разрешение можно отозвать в любой момент.
2. Разработчик прикрепляет комиссию: когда приложение разработчика маршрутизирует ордер, оно включает параметр комиссии (f) в десятых долях базисного пункта. Значение f: 50 равно 5 базисным пунктам (0.05%). Логика на блокчейне отклоняет любую комиссию, превышающую одобренный пользователем максимум.
3. L1 делит комиссии: матчинговый движок Hyperliquid исполняет сделку и одновременно начисляет комиссию на счёт разработчика. Комиссии протокола отдельно направляются в HLP и фонд поддержки HYPE.
4. Разработчик получает выплату: накопленные комиссии можно вывести через систему реферальных вознаграждений Hyperliquid. Все сделки с builder code ежедневно публикуются в сжатом формате LZ4 для обеспечения прозрачности.

Порог входа низкий: 100 USDC на perps-счёте, стандартный режим абстракции аккаунта и работающая интеграция. Никакой проверки заявок, никаких переговоров о партнёрстве. Система намеренно снижает барьеры, чтобы рынок через пользовательское принятие сам определял победителей.

Как выглядит длинный хвост

За пределами топ-10 таблица лидеров быстро редеет. Позиции с 11 по 15 занимают Rabby ($1.5M), Mass ($1.5M), Okto ($790K), Defiapp ($780K) и Minara AI ($775K). Эти разработчики сгенерировали значимую выручку, но отстают от топ-5 на порядок величин.

Mass выделяется в этом эшелоне: всего 1,054 пользователя, производящих $1.5M выручки и $2.5B объёма. Это более $1,400 выручки на пользователя — наибольшая эффективность во всей таблице лидеров. Что бы ни делала аудитория Mass, каждый аккаунт направляет через платформу значительный объём.

Minara AI заслуживает отдельного внимания как ранний пример интеграций торговли через AI-агентов. Запущенный в конце 2025 года, он уже привлёк 4,933 пользователя и $2.6B объёма. Маршрутизация сделок AI-агентами через builder code — тренд, за которым стоит наблюдать по мере развития инструментов автономной торговли.

Отслеживание таблицы лидеров с помощью нашей аналитики разработчиков

Все данные в этой статье получены из эндпоинта HyperTracker /builders/list, который возвращает полную таблицу лидеров builder code, включая выручку, объём, количество пользователей и даты регистрации. Наши данные обновляются каждые 5 минут, так что можно отслеживать изменения показателей разработчиков практически в реальном времени, а не полагаться на ежедневные снимки.

Если вы строите на Hyperliquid и хотите сопоставить показатели своего builder code с другими участниками рынка, или если вы управляете фондом и хотите понять, какие фронтенды захватывают поток ордеров — эндпоинты аналитики разработчиков дадут вам исходные цифры для работы.

Один API-запрос возвращает полный ранжированный список:

curl -H "Authorization: Bearer $TOKEN" \
  "https://ht-api.coinmarketman.com/api/external/builders/list?timeframe=all"

В сочетании с нашей когортной аналитикой (16 поведенческих сегментов по размеру и PnL за всё время) можно перекрёстно сопоставить, какие когорты торгуют через каких разработчиков. Кошельки Money Printer маршрутизируют через Insilico? Аккаунты Shrimp концентрируются на Phantom? Эти паттерны важны, если вы пытаетесь понять, где исполняется Smart Money и где сосредоточена розница.

Отслеживайте показатели builder code с API HyperTracker

Таблица лидеров разработчиков, когортная аналитика, поток ордеров и оценка риска ликвидаций. 16 поведенческих когорт. 21 эндпоинт. От $179/месяц.

Начните строить с HyperTracker

Тезис builder code подтверждён

$90.7M совокупной выручки разработчиков при $275B маршрутизированного объёма — это не эксперимент. Это работающая экономика. Phantom, Based, MetaMask и PVP построили устойчивые бизнесы поверх Hyperliquid без запуска токенов, венчурного капитала или подписочных сборов. Они создали полезные торговые интерфейсы, прикрепили комиссию и позволили ончейн-расчётам сделать всё остальное.

Таблица лидеров продолжит меняться. Новые кошельки будут интегрироваться. AI-агенты будут маршрутизировать всё больше объёма. Некоторые из сегодняшних топ-10 уйдут, когда конкуренты предложат меньшие комиссии или лучший UX исполнения. Но сам механизм доказал то, с чем большинство DeFi-протоколов всё ещё не справляются: способ для сторонних разработчиков зарабатывать реальную, повторяющуюся выручку на инфраструктуре, которую они строят.

Вот что говорят эти $90.7M.