Впервые на Hyperliquid объём торгов RWA превысил объём торгов криптовалютами

Децентрализованная биржа, созданная для торговли криптовалютными бессрочными контрактами, сгенерировала больший объём торгов акциями, сырьевыми товарами и индексами, чем биткоином и альткоинами. Лоренцо Валенте из ARK Invest подтвердил это 23 июля: бессрочные контракты на реальные активы (RWA) составили 54% недельного объёма торгов Hyperliquid — впервые рынки RWA обогнали криптовалютные пары на платформе.

Этот рубеж не был достигнут в одночасье. Открытый интерес по RWA на Hyperliquid вырос примерно с $790 миллионов в январе до рекордных $3,6 миллиарда к середине июля, тогда как общий открытый интерес достиг $11 миллиардов — максимума 2026 года. Но само по себе пересечение объёмов несёт иной смысл: оно переопределяет, чем Hyperliquid является на самом деле. Платформа, начинавшая как биржа криптодеривативов, теперь по торговой активности представляет собой многоактивную площадку, где акции и сырьевые товары стали доминирующим продуктом.

Для разработчиков, работающих с данными об on-chain торговле, этот сдвиг полностью меняет аналитическую картину. Каждый кошелёк, торгующий бессрочными контрактами на NVIDIA или нефть WTI на Hyperliquid, генерирует такой же поток данных, поддающихся когортной классификации, как позиция в BTC или ETH. Применяются те же 16 поведенческих сегментов. Наши данные обслуживают те же API-эндпоинты. Меняется лишь перечень торгуемых активов и типы стратегий, которые эти активы привлекают.

Цифры, стоящие за пересечением

Валенте, директор по исследованиям цифровых активов ARK Invest, опубликовал анализ в X (бывший Twitter) 23 июля 2026 года. Его формулировка была прямолинейной:

"Мы входим в новую эру DeFi. Впервые в истории @HyperliquidX сгенерировал больший объём торгов за счёт RWA, чем криптовалют за одну неделю."

Акции отдельных компаний возглавили категорию RWA, составив 61% всего объёма торгов RWA на рынках HIP-3. Это означает, что трейдеры активно занимают позиции в бессрочных контрактах на NVIDIA, Tesla и Apple через on-chain инфраструктуру Hyperliquid. Сырьевые товары (нефть, золото, серебро) и трекеры индексов, такие как бессрочный контракт XYZ100 на Nasdaq-100, составили остаток.

Чтобы оценить масштаб: общий объём бессрочных контрактов на DEX по всем платформам достиг $79 миллиардов за ту неделю, и Hyperliquid обработал из них $50 миллиардов. Это даёт платформе примерно 63% глобального объёма децентрализованных бессрочных фьючерсов, что согласуется с общей тенденцией: The Motley Fool сообщал, что Hyperliquid контролирует 70% мирового рынка децентрализованных перп-контрактов.

Как состав рынка изменился так быстро

Катализатором стал HIP-3 — система создания рынков без разрешений на Hyperliquid, запущенная 13 октября 2025 года. До HIP-3 каждый бессрочный рынок на Hyperliquid был исключительно криптовалютным. HIP-3 изменил это, позволив сторонним разработчикам застейкать 500 000 токенов HYPE для развёртывания собственных бессрочных рынков на HyperCore — основном торговом интерфейсе Hyperliquid.

Наиболее заметный участник-разработчик, trade.xyz, обеспечивает более 90% открытого интереса по HIP-3 и несёт ответственность за большинство листингов акций и сырьевых товаров. Рост с тех пор был стремительным и устойчивым:

• Январь 2026: Открытый интерес по HIP-3 составлял около $790 миллионов — примерно 2% от общей активности платформы.
• Март 2026: Открытый интерес по RWA превысил $1,3 миллиарда. Общая доля Hyperliquid в объёме DEX-перпов достигла 44%.
• Май 2026: Открытый интерес по RWA достиг $2,65 миллиарда, удвоившись примерно за два месяца. Перпы на акции выросли на 121% в месячном исчислении до $54 миллиардов только в мае.
• 13 июля 2026: Открытый интерес по RWA достиг рекордных $3,6 миллиарда, а общий OI платформы составил $11 миллиардов.
• Неделя 23 июля: Объём торгов RWA превысил 54% от общего. Пересечение стало официальным.

Почему RWA привлекли такой объём

Три силы сошлись, чтобы обеспечить этот сдвиг, и все они носят структурный, а не спекулятивный характер.

Круглосуточный доступ к традиционным рынкам

Традиционные рынки сырьевых товаров и акций закрыты в выходные и праздничные дни. Hyperliquid — нет. Когда в воскресенье вечером происходят геополитические события, крипто-трейдеры могут немедленно открывать позиции в бессрочных контрактах на золото или нефть, пока традиционные рынки стоят до понедельника.

Ранее в этом году геополитический кризис в Западной Азии вывел сырьевые рынки HIP-3 на 40% от общего объёма платформы за один уикенд. Трейдеры не могли торговать на CME или ICE, поэтому они торговали нефтью WTI, Brent и серебром на Hyperliquid. Это поведение сформировало устойчивую закономерность: как только трейдеры обнаруживают, что могут торговать нефтяными перпами в 2 ночи в воскресенье, привычка закрепляется. CryptoBriefing сообщал, что некриптовые активы показали 60% удержание трейдеров в конце марта, подтверждая, что продукт держит аудиторию.

Разрешительный листинг привлекает капитал разработчиков

Дизайн HIP-3 позволяет любому разработчику с достаточным стейком в HYPE развёртывать новые рынки без согласований. Это означает, что список активов растёт органически. Когда IPO SpaceX привлекло интерес, кто-то листинговал бессрочный контракт на SpaceX до IPO. Когда золото резко выросло, разработчики листинговали перпы на золото и серебро. Скорость создания рынков на Hyperliquid превосходит всё, что централизованная биржа может сделать через свой внутренний листинговый комитет.

Структура комиссий финансирует реальные стимулы

Совокупный доход протокола Hyperliquid превысил $1 миллиард 30 июня 2026 года, причём 91% приходится на комиссии за сделки с бессрочными фьючерсами. Из этого дохода 99% направляется в on-chain бот-покупатель, который приобретает и сжигает токены HYPE, создавая прямую связь между объёмом торгов и стоимостью токена. Этот маховик стимулирует как разработчиков (получающих выгоду от роста HYPE), так и трейдеров (получающих выгоду от глубокой ликвидности).

Более широкий рынок RWA-перпов

Пересечение объёмов на Hyperliquid произошло не в вакууме. Вся категория RWA-бессрочных контрактов взорвалась в 2026 году. CryptoBriefing сообщал, что совокупный объём торгов RWA-перпами во II квартале 2026 года по всем платформам достиг $202,67 миллиарда по сравнению с $12,37 миллиарда в IV квартале 2025 года. Один лишь I квартал 2026 года достиг $524,8 миллиарда, превысив весь годовой объём 2025 года в $313 миллиардов.

Доля рынка Hyperliquid в децентрализованном сегменте была доминирующей: 70% глобального объёма децентрализованных бессрочных контрактов, при росте с 4% в начале 2026 года по совокупной (включая централизованные) доле рынка перпов до 6,2% на начало июля. В категории RWA Binance удерживал 55,7% рыночной доли в мае 2026 года, тогда как Hyperliquid занимал от 19% до 29% в различные периоды.

Поставщик инфраструктуры для многих из этих рынков — Pyth Network, чьи оракульные фиды обеспечили $110 миллиардов объёма RWA только в мае 2026 года, что составило 52% всего рынка.

Что это означает для on-chain аналитики

Когда трейдер открывает бессрочный контракт на NVIDIA на Hyperliquid, эта позиция генерирует те же on-chain данные, что и перп на BTC или ETH. Кошелёк классифицируется в одну из 16 поведенческих когорт (восемь по размеру кошелька, восемь по всему PnL за всё время), позиция отражается в данных о сделках, а совокупная экспозиция кошелька учитывается в метриках на уровне когорты.

Это важно, потому что аналитическая картина только что расширилась кардинально. Рассмотрим, что меняется:

• Кросс-активное поведение когорт становится видимым. Занимают ли Money Printer (кошельки с более чем $1 млн всего PnL) позиции в перпах на акции иначе, чем в криптовалютных перпах? Концентрируются ли аккаунты уровня Shrimp ($0-$250) на мемкоинах, пока более крупные кошельки диверсифицируются в сырьевые товары? Наши данные могут ответить на эти вопросы, поскольку одна и та же когортная классификация применяется вне зависимости от базового актива.
• Появляются паттерны ротации Smart Money. Когда опытные трейдеры перемещаются из BTC в золотые перпы или из ETH в фьючерсы на S&P 500, этот поток теперь отслеживаем. Пересечение объёмов RWA означает, что большинство активности Hyperliquid теперь сосредоточено в активах, коррелирующих с традиционными макрофакторами, что создаёт новый слой сигналов для тех, кто следит за движением Smart Money.
• Оценка риска ликвидации распространяется на новые рынки. Наш API оценивает ликвидационную экспозицию на уровне активов. Поскольку перпы на акции и сырьевые товары теперь представляют большинство объёма, разработчики могут выявлять кластеры ликвидаций, формирующиеся в позициях по Tesla или нефти, так же, как они делали бы это с BTC.

Тот же API, новый мир активов: Наша когортная аналитика, снимки потока ордеров и оценка риска ликвидации работают на всех рынках HIP-3. Разработчики, запрашивающие наш API для когортных данных по BTC, могут использовать те же эндпоинты и те же 16 сегментов для NVIDIA, золота или перпов на S&P 500. Никакой отдельной интеграции не требуется.

За чем следить разработчикам

Пересечение объёмов — это рубеж, но он также порождает новые вопросы, заслуживающие внимания. Вот что важно для тех, кто строит на этих данных:

1. Устойчивость удержания. 60% показатель удержания для некриптовых активов, зафиксированный в марте, — сильный результат, но ещё слишком рано делать выводы. Если трейдеры акциями и сырьевыми товарами сохранят эту лояльность во время затяжного рыночного спада, это подтвердит RWA как постоянную продуктовую категорию на Hyperliquid — то, что фундаментально изменит идентичность платформы.
2. Сигналы институционального присутствия. Grayscale недавно подала S-1 для потенциального спотового ETF на HYPE, а VALR (крупнейшая криптобиржа Африки) интегрировала Hyperliquid для предложения бессрочных контрактов на акции, индексы, драгоценные металлы, сырьевые товары и форекс. Когда регулируемые организации начинают направлять объёмы в on-chain площадки, состав потока снова меняется — как правило, в сторону крупных позиций и более обдуманных стратегий.
3. Внимание регуляторов. CME Group и ICE предупредили американские власти о рисках непрерывно доступных рынков, работающих вне традиционных регуляторных рамок. Если регуляторы начнут ограничивать торговлю сырьевыми товарами по выходным на децентрализованных площадках, это может подавить один из главных драйверов роста RWA на Hyperliquid.
4. Эволюция состава когорт. По мере того как RWA-трейдеры заполняют верхние когорты (Whale, Tidal Whale, Leviathan), поведенческие паттерны в этих сегментах могут начать отражать стратегии традиционных финансов больше, чем криптонативные. Отслеживание того, как поведение когорт меняется вместе с изменением структуры активов, — это новый аналитический рубеж.

Отслеживайте Smart Money на всех рынках HIP-3

API HyperTracker классифицирует каждый кошелёк на Hyperliquid в 16 поведенческих когорт по размеру и PnL. Следите за тем, как Money Printer и Leviathan позиционируются в криптоперпах, перпах на акции и сырьевые товары — через единый эндпоинт.

Изучить API

Год назад Hyperliquid был биржей криптодеривативов. Сегодня по объёму торгов это универсальная биржа, где акции и нефть генерируют больший поток, чем биткоин. Инфраструктура не изменилась. Изменился мир активов. И для всех, кто строит аналитику на этом потоке, сигнал стал куда интереснее.