한 빌더 코드로 $2,360만: Hyperliquid 전체 리더보드

Phantom은 Hyperliquid에서 빌더 코드 수익으로 $2,360만 이상을 올렸다. 단 하나의 통합. 단 하나의 추천 코드. 이 단 하나의 숫자가 시장이 아직 완전히 파악하지 못한 무언가를 드러낸다. Hyperliquid에서 빌더 코드는 부차적인 요소가 아니다. 실질적인 수익 채널이며, 리더보드는 누가 프로토콜 성장에서 가치를 포착하고 있는지 정확히 보여준다.

수치는 2026년 7월 기준, HyperTracker 빌더 리더보드 데이터.

1,411개의 등록된 빌더 코드 전체에 걸쳐, Hyperliquid 생태계는 $2,749억의 귀속 거래량에서 누적 빌더 수익 $9,070만 이상을 창출했다. 하지만 이 수익은 최상위권에 극도로 집중되어 있다. 상위 5개 코드만으로 전체의 약 $5,860만을 차지하며, 나머지 1,406개의 빌더들이 약 $3,200만을 나눠 갖는다.

이 글에서는 전체 리더보드를 분석하고, 상위 빌더와 나머지를 가르는 요인을 살펴보며, 우리 API를 통해 빌더 코드 성과를 프로그래밍 방식으로 추적하는 방법을 소개한다.

상위 15위: 실제로 수익을 올리는 주체들

Hyperliquid의 빌더 코드는 온체인 귀속이 적용된 추천 코드처럼 작동한다. 사용자가 빌더 코드를 내장한 앱이나 프론트엔드를 통해 거래하면, 거래 수수료의 일부가 빌더에게 돌아간다. 코드가 더 많은 거래량을 유도할수록 더 많은 수익이 발생한다. 단순한 구조지만, 결과는 극단적으로 불균등하다.

2026년 7월 기준 누적 리더보드는 다음과 같다:

| 순위 | 빌더 | 수익 | 사용자 수 | 거래량 | 합류 시기 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | Phantom | $23.6M | 153,128 | $44.8B | 2025년 6월 | | 2 | Based | $15.2M | 42,967 | $44.9B | 2025년 6월 | | 3 | MetaMask | $8.1M | 52,534 | $9.0B | 2025년 8월 | | 4 | PVP | $8.0M | 28,223 | $17.1B | 2024년 7월 | | 5 | Insilico | $3.7M | 3,339 | $36.3B | 2024년 7월 | | 6 | Infinex | $2.8M | 9,283 | $5.2B | 2025년 8월 | | 7 | Axiom | $2.4M | 34,093 | $23.0B | 2025년 1월 | | 8 | TreadFi | $2.2M | 4,835 | $11.1B | 2025년 4월 | | 9 | Dreamcash | $1.8M | 11,215 | $7.6B | 2025년 6월 | | 10 | Liquid | $1.5M | 9,499 | $3.2B | 2025년 6월 | | 11 | Rabby | $1.5M | 19,031 | $6.5B | 2025년 8월 | | 12 | Mass | $1.5M | 1,054 | $2.5B | 2025년 6월 | | 13 | Okto | $790K | 8,702 | $3.7B | 2024년 4월 | | 14 | Defiapp | $780K | 8,183 | $5.5B | 2025년 3월 | | 15 | Minara AI | $775K | 4,933 | $2.6B | 2025년 12월 |

세 가지 승리 모델: 거래량, 사용자 수, 혹은 효율성

리더보드는 하나의 이야기가 아니다. Hyperliquid 위에서 빌드하는 최소 세 가지 다른 접근법이 있으며, 각각 고유한 메커니즘으로 수익을 창출한다.

배급 거인들

Phantom과 MetaMask가 이 범주에 속한다. Phantom은 153,128명의 사용자를 보유하며 플랫폼 내 어떤 빌더 코드보다 높은 수익을 올린다. MetaMask는 52,534명의 사용자로 그 뒤를 잇는다. 두 곳 모두 수백만 명의 사용자를 이미 확보한 핵심 제품을 가진 지갑 서비스다. 처음부터 거래 인터페이스를 구축할 필요가 없다. 기존 지갑 안에 Hyperliquid 무기한 선물을 기능으로 내장하면, 사용자의 모든 거래가 빌더 코드에 귀속된다.

배급 모델은 규모에서 빛을 발한다. Phantom도 MetaMask도 사용자당 거래량 비율이 가장 높지는 않지만, 거래를 코드로 흘려보내는 지갑의 수가 막대한 누적 수익을 만들어낸다. 이것이 기존 지갑의 강점이다. 잠재적 Hyperliquid 트레이더로서 기존 사용자 기반 전체를 물려받는다.

거래량 머신들

Based와 Insilico는 정반대의 접근법을 보여준다. Based는 42,967명의 사용자로 $449억의 거래량을 창출했다. 사용자 1인당 평균 약 $105만을 거래한 셈이다. Insilico는 더욱 극단적이다. 3,339명의 사용자에서 $363억의 거래량이 나왔으며, 사용자당 평균 거래량은 $1,080만을 넘는다.

이들은 헤비 트레이더를 끌어당기는 제품이다. 퀀트 데스크, 마켓 메이커, 고빈도 전략. 사용자 수는 적지만, 제품이 진지한 실행을 위해 설계되었기 때문에 각 사용자가 엄청난 거래량을 만들어낸다. 전문적 또는 준전문적 트레이더를 겨냥한 거래 툴을 만들고 있다면, 이 모델은 빌더 코드 수익에 있어 사용자 수보다 사용자당 거래량이 훨씬 중요하다는 것을 알려준다.

수익 효율이 높은 운영자들

거래량 대비 수익을 들여다보면 세 번째 패턴이 보인다. Mass는 1,054명의 사용자와 $25억의 거래량만으로 $150만의 수익을 올렸다. 거래량 $1,000당 약 $0.59를 번 셈이다. 비교하면 Based는 총 거래량이 18배에 달함에도 불구하고 거래량 $1,000당 약 $0.34를 번다.

차이는 각 빌더의 사용자들이 체결하는 거래 유형에서 비롯된다. 테이커 주문은 메이커 주문보다 수수료가 높기 때문에, 사용자들이 주로 유동성을 가져가는(시장가 주문, 공격적인 지정가 체결) 제품에 연결된 빌더 코드는 주로 수동적인 메이커 주문을 유도하는 코드보다 거래량 단위당 더 많은 수익을 뽑아낸다. 제품의 수수료 경제학을 고민하는 빌더라면 이 차이가 매우 중요하다.

멱함수 법칙의 현실: 1,411개 코드, 15개의 승자

빌더 코드 생태계의 불편한 진실이 있다. 상위 15개 코드가 전체 $9,070만 중 $7,460만을 가져갔다. 즉, 1,396개의 빌더 코드가 나머지 $1,610만을 나눠 갖는 긴 꼬리 구조이며, 거의 제로에 가까운 수익을 향해 급격히 감소한다.

이 멱함수 법칙은 놀랍지 않다. 다른 모든 플랫폼 수익 분포와 같은 패턴이다. 하지만 이는 새로운 빌더 지망생들에게 실용적인 메시지를 전달한다. 오늘 빌더 코드를 출시한다면, 동질적인 시장의 점유율 경쟁이 아니다. 상위 15개가 아직 포착하지 못한 사용자 유형이나 제품 각도에서 거래량을 축적할 수 있는 특정 니치를 위한 싸움이다.

신규 빌더를 위한 플레이북: Phantom의 배급력(153K 사용자)이나 Insilico의 거래량($363B)을 능가하기는 어렵다. 대신 대형 플레이어들이 아직 우선순위에 두지 않은 버티컬에 집중하고, 애널리틱스를 활용해 내 코드가 끌어당기는 사용자 세그먼트와 그들의 거래 방식을 정확히 파악하라.

리더보드가 보여주지 않는 것 (그리고 찾는 방법)

정적 리더보드는 누적 합계를 보여준다. 유용하지만 불완전하다. 한눈에 알 수 없는 것이 있다. 빌더 코드가 가속 중인지 하락 중인지, 사용자들이 어떤 자산군을 거래하는지, 혹은 사용자 기반이 특정 트레이더 코호트와 얼마나 겹치는지다.

바로 여기서 HyperTracker API가 필요하다. /builders/list 엔드포인트를 사용하면 타임프레임(일간, 주간, 월간, 전체)별로 필터링해 전체 빌더 리더보드를 프로그래밍 방식으로 가져올 수 있다. 시간에 따른 수익 추세를 추적하고, 사용자 성장률을 비교하며, 누구의 레이더에도 잡히기 전에 traction을 얻고 있는 새 코드를 포착할 수 있다.

간단한 예시다. 주간 리더보드를 가져와 지금 이 순간 어떤 코드가 모멘텀을 얻고 있는지 확인하라:

curl -X GET \
  "https://ht-api.coinmarketman.com/api/external/builders/list/timeframe/week" \
  -H "Authorization: Bearer YOUR_TOKEN"

응답에는 해당 타임프레임의 각 빌더 수익, 거래량, 사용자 수가 포함된다. 즉, 플랫폼의 모든 코드에 대해 주간 성장률을 계산할 수 있다.

빌더 데이터와 코호트 애널리틱스의 결합

이 부분에서 빌더 코드 추적이 진정으로 흥미로워진다. 우리 데이터는 Hyperliquid의 모든 지갑을 16개의 행동 코호트 중 하나로 분류한다. 지갑 규모에 따른 8개(무기한 선물 자산 기준 250 USDC 미만의 Shrimp부터 500만 이상의 Leviathan까지)와 누적 손익에 따른 8개(누적 손익 100만 이상의 Money Printer부터 -100만 미만의 Giga-Rekt까지).

빌더 코드 데이터와 코호트 데이터를 결합하면, 리더보드만으로는 절대 답할 수 없던 질문들에 답할 수 있다. 어떤 빌더 코드가 Money Printer 지갑을 가장 많이 끌어당기는가? 특정 빌더 코드의 사용자들은 주로 대형 지갑인가, 소규모 리테일인가? 코드의 거래량이 소수의 Leviathan이 주도하는가, 아니면 수천 명의 Fish 티어 트레이더가 주도하는가?

이런 세그멘테이션은 단순한 수익 순위를 실행 가능한 인텔리전스로 변환시킨다. 경쟁사의 빌더 코드를 평가할 때, 거래량만이 아니라 어떤 종류의 트레이더를 끌어당기는지 볼 수 있다. 자체 제품을 만들고 있다면, 코드가 포착하는 코호트를 추적하고 더 높은 가치의 세그먼트를 끌어들이도록 제품을 조정할 수 있다.

빌더 코드 모니터 구축하기

자체 성과를 추적하거나 경쟁사를 스카우팅하려는 빌더를 위해, HyperTracker API를 활용한 가벼운 모니터링 패턴을 소개한다.

핵심 루프는 단순하다. 주기적으로 주간 빌더 리더보드를 폴링하고, 결과를 저장하며, 기간을 비교해 트렌드를 포착한다. 세 개의 엔드포인트만으로 다음을 보여주는 대시보드를 만들 수 있다:

1. 수익 추세: 연속된 주를 비교한 /builders/list/timeframe/week
2. 사용자 성장률: 스냅샷 간 차이로 계산한 기간별 신규 사용자
3. 사용자당 거래량 추세: 비율이 하락하면 더 일반적인 트레이더 유입 신호일 수 있고, 상승하면 파워 유저들이 더 공격적으로 거래하고 있다는 의미일 수 있다

API는 JSON 형식으로 데이터를 반환하므로, 어디에든 연결할 수 있다. Slack으로 알림을 보내는 Python 스크립트, 팀을 위한 Next.js 대시보드, 혹은 경쟁사의 주간 거래량이 급등할 때 알림을 보내는 Telegram 봇까지.

# 누적 및 주간 리더보드를 순차적으로 가져오기
import requests

headers = {"Authorization": "Bearer YOUR_TOKEN"}
base = "https://ht-api.coinmarketman.com/api/external"

all_time = requests.get(f"{base}/builders/list/timeframe/all", headers=headers).json()
weekly = requests.get(f"{base}/builders/list/timeframe/week", headers=headers).json()

# 특정 빌더의 주간 모멘텀 비교
target = "YourCode"
for b in weekly:
    if b["refCode"] == target:
        print(f"Weekly revenue: ${b['revenue_usd']:,.0f}")
        print(f"Weekly volume: ${b['volume_usd']:,.0f}")
        print(f"Weekly users: {b['users']}")

$179/mo Pulse 티어는 월 50,000건의 API 요청을 제공한다. 빌더 데이터를 매시간 폴링하고도 코호트 쿼리, 포지션 추적, 그 외 시스템이 필요로 하는 모든 작업에 쓸 여유가 충분하다.

Hyperliquid 생태계에 주는 시사점

빌더 코드 리더보드는 더 큰 무언가의 대리 지표다. Hyperliquid의 배급 레이어가 어떻게 진화하고 있는가 하는 문제다. Phantom이 2025년 6월 합류해 빠르게 리더보드 정상에 오른 것은, 주요 지갑 서비스들이 Hyperliquid 무기한 선물을 내장할 가치 있는 제품으로 본다는 신호였다. MetaMask의 2025년 8월 합류와 $810만 수익으로의 상승이 그 신호를 뒷받침했다.

하지만 더 흥미로운 트렌드는 리더보드의 중간에 있다. Dreamcash, Liquid, Rabby 같은 코드들은 비교적 집중된 사용자 기반으로 $100만~$200만의 수익을 올리고 있다. 수백만 명의 기존 사용자를 보유한 거대 지갑이 아니다. 특정 Hyperliquid 트레이더 세그먼트를 찾아내고, 그들에게 충분히 잘 서비스해 의미 있는 거래량을 축적한 목적 지향적 제품들이다.

오늘 Hyperliquid 위에서 빌드를 고려하는 사람이라면, 이것이 핵심 시사점이다. 배급 플레이(기존 지갑에 무기한 선물 내장)는 이미 선발 주자들이 대부분 차지했다. 하지만 스페셜리스트 플레이, 즉 특정 트레이더 유형을 누구보다 잘 섬기는 툴을 만드는 것은 여전히 열려 있다. 1,411개 코드의 생태계는 모델이 작동한다는 것을 증명할 만큼 크고, 잘 실행된 제품이 여전히 최상위권으로 진입할 수 있을 만큼 집중되어 있다.

우리 API로 빌더 코드 성과 추적하기

타임프레임별 전체 빌더 리더보드를 쿼리하라. 모든 코드의 수익, 거래량, 사용자 추세를 모니터링하라. 더 깊은 사용자 세그멘테이션을 위해 16개 행동 코호트와 결합하라.

HyperTracker 살펴보기

빌더 코드 리더보드는 지속적으로 업데이트되며, 오늘 통하는 전략은 생태계가 성숙함에 따라 바뀔 것이다. Phantom의 $2,360만은 천장이 실재한다는 것을 증명한다. 새로운 빌더 모두에게 남은 질문은 자신이 어떤 바닥 위에 서 있는지, 그리고 자신의 제품이 올라갈 만한 거래량을 만들어낼 수 있는지다.