---

PnL 기반 트레이더 분류: Hyperliquid에서 규모보다 성과가 중요한 이유

지난 2년간 200만 달러를 잃은 500만 달러 지갑과 18개월 동안 매월 5천 달러씩 꾸준히 수익을 복리로 불린 5만 달러 지갑이 있습니다. 둘 다 Hyperliquid 리더보드에 표시됩니다. 하나는 규모로 Tidal Whale로 분류됩니다. 다른 하나는 어떤 "고래 추적" 목록에도 오르지 않습니다. 대부분의 카피 트레이딩 도구는 첫 번째 지갑을 노출하고 두 번째는 무시합니다. 이는 신호를 거꾸로 읽는 것입니다.

계정 규모는 누가 돈을 잃을 여유가 있는지 알려줍니다. 누적 PnL은 누가 지속적으로 옳았는지 알려줍니다. 이것은 두 가지 다른 질문이며, 두 번째 질문에 올바르게 답하는 지갑들이 추적할 가치가 있습니다 — 그들이 자금이 넉넉하든 빠듯하든 관계없이.

이 글은 PnL 기반 코호트 분류가 Hyperliquid의 카피 트레이딩에 더 신뢰할 수 있는 신호인 이유, 8개 PnL 티어가 실제로 어떻게 작동하는지, 그리고 규모와 PnL 데이터를 결합하여 인상적으로 보이지만 실적이 저조한 지갑을 걸러내는 방법을 설명합니다.

규모 대 실력의 혼동

암호화폐 업계는 수년간 "고래"를 "스마트 머니"와 동일시해 왔습니다. 이는 쉬운 휴리스틱입니다 — 큰 포지션이 시장을 움직이므로, 그것을 보유한 사람은 뭔가 알고 있을 것입니다. 리더보드가 이를 강화합니다. CoinGlass, Arkham, Nansen과 대부분의 온체인 분석 플랫폼은 가장 큰 지갑을 먼저 표시합니다. 규모가 가장 눈에 보이는 지표이기 때문입니다.

하지만 규모는 단지 자본의 척도일 뿐, 우위의 척도가 아닙니다. 지갑은 다음의 조합을 통해 Tidal Whale 상태($100만~$500만)로 성장할 수 있습니다: 100배 상승한 단일 조기 진입 포지션, 이전 벤처에서 상속받은 자금, 펀드에서 배치된 자본, 또는 진정으로 숙련된 트레이딩으로 축적된 수익. 외부에서 볼 때 네 가지 모두 동일해 보입니다. 네 번째만이 미래 성과에 대해 유용한 정보를 알려줍니다.

누적 PnL로 분류된 같은 지갑은 더 명확한 답을 제공합니다. 그 Tidal Whale이 Money Printer($100만 이상의 누적 수익)이기도 하다면, 그들은 지속적인 수익성 있는 트레이딩을 통해 그 자본을 벌어들인 것입니다. Full Rekt 코호트(평생 PnL -$100만~-$10만)에 있는 Tidal Whale이라면, 그들은 $300만 이상으로 시작해서 천천히 잃고 있기 때문에 $100만 이상의 계정을 가지고 있는 것입니다.

이들은 매우 다른 트레이더입니다. 첫 번째를 따르는 것은 합리적인 카피 트레이딩 베팅입니다. 두 번째를 따르는 것은 그저 비싼 오락일 뿐입니다.

Hyperliquid에서 PnL 코호트가 작동하는 방식

HyperTracker는 Hyperliquid의 모든 지갑을 플랫폼에서 지갑의 전체 트레이딩 이력에 걸친 실현 손익을 기반으로 8개의 PnL 코호트 중 하나로 분류합니다. 이것은 최근 성과의 스냅샷이나 미결 포지션의 미실현 이익 측정이 아닙니다. Hyperliquid에서 지갑이 이제까지 한 모든 청산 거래의 누적 순이익입니다.

8개 코호트는 다음과 같습니다:

| 코호트 | 누적 PnL | 코호트 ID | |---|---|---| | Money Printer | +$100만 이상 | 8 | | Smart Money | +$10만~+$100만 | 9 | | Consistent Grinder | +$1만~+$10만 | 10 | | Humble Earner | $0~+$1만 | 11 | | Exit Liquidity | -$1만~$0 | 12 | | Semi-Rekt | -$10만~-$1만 | 13 | | Full Rekt | -$100만~-$10만 | 14 | | Giga-Rekt | -$100만 미만 | 15 |

모든 지갑은 이 중 정확히 하나에 속합니다. 포지션이 청산되고 PnL이 실현됨에 따라 분류가 업데이트되므로, 좋은 달을 보낸 Smart Money 지갑은 Money Printer로 이동할 수 있고, 레버리지 ETH 롱에서 폭망한 Money Printer는 Smart Money 이하로 떨어질 수 있습니다.

이러한 이동성이 분류를 유용하게 만드는 부분입니다. 정적인 레이블이 아닙니다. 지갑의 가장 최근 성과 실상을 반영합니다.

최근보다 누적이 중요한 이유

누적 PnL의 일반적인 대안은 최근 기간 PnL입니다 — 지난 7일, 지난 30일, 지난 90일. 대부분의 리더보드는 빠르게 업데이트되고 순위에서 가시적인 움직임을 만들기 때문에 이러한 짧은 기간 중 하나를 기본값으로 합니다.

짧은 기간의 문제는 변동성에 지배된다는 것입니다. 추세 시장에서 고레버리지 거래 5개 중 4개에서 성공한 지갑은 체제 변화에서 살아남는 어떤 기술도 보여주지 않고 주간 리더보드의 정상에 오를 수 있습니다. 다음 달, 추세가 깨지면 그 지갑은 사라집니다.

누적 PnL은 정반대입니다. 여러 시장 조건에 걸친 지속적인 우위에 보상합니다. 누적 실현 수익으로 $100만을 넘은 Money Printer는 충분한 거래와 충분한 시장 체제를 거쳐 그 결과가 운일 가능성이 낮습니다. 그들은 하락을 통해 포지션을 유지했고, 정점에서 이익을 실현했으며, 짧은 기간 리더들을 쓸어버리는 종류의 손실을 견뎌냈습니다.

카피 트레이딩을 하고 있고 일시적이 아닌 지속 가능한 우위를 가진 지갑을 팔로우하고 싶다면, 누적 PnL이 더 나은 필터입니다. 짧은 기간 리더들은 관찰하기에 흥미롭지만, 카피 트레이딩 프레임워크를 구축할 지갑은 아닙니다.

규모와 PnL 코호트를 결합하는 방법

가장 실행 가능한 신호는 어느 한 코호트만이 아닙니다. 둘의 교차점입니다 — 지갑이 어떤 규모 코호트에 있는지 그리고 어떤 PnL 코호트에 있는지 확인한 다음, 그에 따라 가중치를 부여합니다.

몇 가지 실용적인 조합:

Money Printer + Whale (또는 그 이상): 고전적인 "스마트 머니" 지갑. 큰 계정, 입증된 실적. 이들은 클리셰를 정당화하는 지갑입니다. 모든 카피 트레이딩 프레임워크에서 큰 가중치를 둘 가치가 있습니다.

Money Printer + Apex Predator (또는 더 작음): 정교한 소규모 계정. 그들은 더 작은 자본 기반을 7자리 누적 수익으로 복리시켰으며, 이는 보통 높은 정밀도와 좋은 리스크 관리로 거래한다는 것을 의미합니다. 2배 레버리지로 실행하는 백만 달러 계정보다 소매 카피 트레이더에게 더 복제 가능한 경우가 많습니다.

Tidal Whale 또는 Leviathan + Exit Liquidity (또는 더 나쁨): 마이너스 누적 PnL을 가진 대형 계정. 이 지갑들은 규모 때문에 눈에 띄지만, 알파를 생성하지 않습니다. 복사하지 마십시오. 규모는 유용한 정보를 알려주지 않습니다.

Consistent Grinder + Dolphin 또는 Fish: 일반 규모 계정의 견고한 중급 수행자. 소매에게 현실적인 카피 트레이딩 대상. 그들은 백만 달러 포지션을 운영하지 않으므로, 그들의 설정은 비례 규모로 미러링하기 더 쉽습니다.

Smart Money + Apex Predator: 강력한 실적을 가진 중급 자본. 카피 트레이더에게 종종 스위트 스팟 — 거래가 의미 있을 만큼 충분히 크고, 전략이 더 작은 팔로워 계정으로 잘 전환될 만큼 충분히 작습니다.

요점은 모든 조합을 암기하는 것이 아닙니다. 규모와 PnL이 독립적인 차원이며, 추적할 가치가 있는 지갑은 PnL에서 좋은 점수를 받는 지갑이라는 것을 인식하는 것입니다 — 규모 차원이 어떻게 보이든 관계없이.

개별 지갑이 아닌 코호트 포지셔닝 읽기

개별 지갑 필터링을 넘어선 자연스러운 다음 단계는 전체 PnL 코호트의 포지셔닝을 읽는 것입니다. "이 특정 Money Printer 지갑이 BTC 롱인가?"라고 묻는 대신 "지금 Money Printer 코호트의 몇 퍼센트가 BTC 순매수인가?"라고 물을 수 있습니다.

그것은 근본적으로 다른 신호입니다. 단일 지갑의 포지션은 한 트레이더가 생각하는 것을 알려줍니다. 코호트 수준 포지셔닝은 역사적으로 수익성 있는 수백 개의 지갑이 집단적으로 생각하는 것을 알려줍니다. 집계는 개별 편향, 단일 지갑 조작 또는 한 트레이더의 나쁜 한 주에 더 견고합니다.

이것이 PnL 분류가 실제로 가치를 복리시키는 곳입니다. 지갑을 필터링할 수 있게 하는 동일한 코호트 프레임워크가 티어 수준에서 센티먼트를 읽을 수 있게 합니다. Money Printer 코호트가 자산에 대해 순매도에서 순매수로 전환할 때, 그것은 역사적으로 가장 수익성 있는 지갑들의 집단적 편향에서 통계적으로 의미 있는 변화입니다 — 그리고 그것은 가격 행동을 따르기보다는 선도하는 경향이 있습니다.

API 접근

HyperTracker는 단일 API를 통해 16개 코호트 모두 — 규모별 8개, PnL별 8개 — 를 노출합니다. 개별 지갑을 쿼리하고, 모든 자산에 걸쳐 코호트 수준 포지셔닝을 가져오고, 최근 성과별로 코호트 내 지갑 순위를 매길 수 있습니다.

import requests

# BTC에 대한 Money Printer 코호트의 순포지셔닝 가져오기
response = requests.get(
    "https://api.hypertracker.cmm.app/cohorts/8/positions",
    headers={"Authorization": "Bearer YOUR_API_KEY"},
    params={"asset": "BTC"}
)

# 모든 Money Printer 지갑에 걸친 순매수/매도 분포 반환
data = response.json()

무료 티어는 개별 지갑에 대한 분류를 테스트하기에 충분한 요청을 포함합니다. 유료 티어(월 $179부터 시작)는 코호트 수준 포지셔닝 쿼리와 과거 PnL 데이터를 잠금 해제합니다.

Hyperliquid에서 PnL 티어 지갑 추적 시작하기 →

더 큰 교훈

암호화폐 업계는 규모가 눈에 보이기 때문에 규모에 과도하게 비중을 둡니다. 지갑 잔액은 공개되고, 포지션 크기는 공개되고, 리더보드 순위는 공개됩니다. 누적 PnL은 계산하기 어렵습니다 — 지갑의 전체 거래 이력을 재구성하고 청산된 모든 포지션을 순으로 계산해야 합니다 — 그래서 대부분의 분석 플랫폼은 이를 건너뜁니다.

하지만 규모와 실력은 같은 것이 아닙니다. 팔로우할 가치가 있는 지갑은 운 이상이 되기에 충분한 거래에 걸쳐 복리된 우위를 가진 지갑입니다. PnL 분류는 그들을 찾는 방법입니다. 규모 분류는 단지 누가 가장 큰 계정을 가지고 있는지 알려줄 뿐이며, 가장 큰 계정은 거의 최고의 트레이더가 아닙니다.

특히 카피 트레이딩의 경우, 이 구분은 거의 다른 무엇보다 중요합니다. 올바른 코호트를 복사하면 역사적으로 수익성 있는 지갑의 우위를 물려받습니다. 가장 큰 코호트를 복사하면 자신 있게 자본을 천천히 잃는 누군가를 팔로우하는 것일 수 있습니다.

데이터는 있습니다. 분류는 있습니다. 대부분의 트레이더는 여전히 습관적으로 규모별로 순위를 매기고 있습니다. PnL 우선 분석으로 전환하는 사람들은 역설적으로 계속할수록 규모가 커지는 구조적 이점을 얻고 있습니다.