Hyperliquid 포지션의 절반이 손실 중입니다. 이것이 의미하는 바는 무엇일까요?

HyperTracker의 Stats 페이지를 열면 전체 오픈 포지션 수와 활성 트레이더 수 사이에 하나의 숫자가 자리 잡고 있습니다: Positions in Profit %. 10월 13일 기준으로 이 수치는 46.39%였으며, 전일 대비 1.22%포인트 하락했습니다. Hyperliquid 전체 414,703개의 오픈 포지션 중 절반 이상이 손실 상태였다는 의미입니다.

대부분의 트레이더는 이 숫자를 힐끗 보고 50% 위인지 아래인지만 확인한 뒤 넘어갑니다. 이는 실수입니다. 수익 포지션 비율은 어떤 퍼프 거래소에서도 볼 수 있는 가장 명확한 군집도 및 심리 지표 중 하나이며, Hyperliquid는 전체 정산이 온체인으로 이루어지기 때문에 이 숫자가 실제 지갑이 보유한 실제 포지션을 반영한다고 신뢰할 수 있습니다. 불투명한 거래소 보고 방식도 없고, 표본 편향도 없습니다.

이 가이드에서는 이 지표가 무엇을 측정하는지, 왜 그런 방식으로 움직이는지, 시장 극단에서 어떻게 작동하는지, 그리고 코호트 분석과 결합했을 때 단일 퍼센트 수치가 어떻게 시장 전반을 읽는 도구로 변하는지를 살펴봅니다.

"Positions in Profit"이 실제로 측정하는 것

계산 방식은 간단합니다: Hyperliquid의 모든 오픈 무기한 선물 포지션을 대상으로 진입 가격과 현재 마크 가격을 비교하여 수익 상태인 포지션의 수를 셉니다. 이를 전체 오픈 포지션 수로 나누면 HyperTracker의 Stats 페이지에 표시되는 비율이 나옵니다.

메커니즘에 관해 몇 가지 짚어볼 점이 있습니다. 각 포지션은 크기에 관계없이 하나로 계산됩니다. $500짜리 Fish 등급 롱 포지션은 $3,000만짜리 Leviathan 숏 포지션과 동일하게 취급됩니다. 즉, 이 지표는 시장 전반에 걸친 수익의 폭넓음을 반영하며, 달러 가중 방식보다는 심리 지표에 가깝습니다. 수치가 50% 아래로 내려가면 과반수의 포지션이 손실 상태에 있으며, Hyperliquid의 평균적인 트레이더는 고통을 느끼고 있다는 뜻입니다.

이 수치는 모든 코인과 모든 포지션 유형을 포함합니다. BTC 롱, ETH 숏, HIP-3 원자재 퍼프, 예측 시장 등 모든 것이 동일한 분모에 합산됩니다. Hyperliquid의 온체인 아키텍처는 모든 포지션을 투명하게 기록하기 때문에, 이 수치는 표본이 아닌 거래소 전체를 아우릅니다.

비율이 가격에 따라 움직이는 이유

수익 포지션 퍼센트는 근본적으로 오픈 포지션의 진입 분포 대비 가격 움직임의 함수입니다. 시장이 반등하면 낮은 가격에 진입한 롱 포지션은 수익권에 들어가고, 높은 가격에 진입한 숏 포지션은 더 깊은 손실로 빠져듭니다. 비율은 올라갑니다. 시장이 하락하면 반대 현상이 나타납니다.

하지만 이 관계는 완벽하게 선형적이지 않습니다. 새로운 포지션이 끊임없이 열리고 기존 포지션이 닫히기 때문입니다. 급격한 반등으로 비율이 55%까지 치솟을 수 있지만, 수천 명의 트레이더가 고점 근처에서 새 롱을 열면 그 신규 포지션들은 미실현 손익이 거의 0인 상태로 시작합니다. 이후 소폭 하락만 와도 이들 모두가 한꺼번에 손실권으로 진입하며 가격 하락폭보다 훨씬 빠르게 비율이 떨어집니다.

이는 주목할 만한 비대칭성을 만들어냅니다. 한 방향으로 지속적인 움직임이 있은 후에는 늦게 진입한 트레이더들이 극단 근처에 집중되어 있어 반전 시 비율이 취약해지는 경향이 있습니다. 15% 상승 후 2% 하락만으로도 대량의 포지션이 단 하나의 상태 업데이트 만에 수익에서 손실로 뒤집힐 수 있습니다.

퍼프 트레이더에게 이것이 중요한 이유: 지속적인 상승 이후 수익 포지션 비율이 높게(55% 이상) 나타나는 것은 종종 신규 진입자들이 고점 부근에 몰려들었다는 신호입니다. 비율은 건강해 보이지만 진입 분포가 상단에 쏠려 있습니다. 소폭의 되돌림만으로도 늦게 진입한 포지션들이 손실권으로 들어가고 초기 진입자들이 수익을 실현하면서 비율이 빠르게 반전될 수 있습니다.

극단적 수치와 그것이 시사하는 것

수익 포지션 비율은 극단에서 가장 유용합니다. 수치가 40% 아래로 내려가면 시장 전반이 고통을 겪고 있는 상태입니다. 대부분의 오픈 포지션이 손실 상태이고, 손실 측의 펀딩 압박이 높으며, 숏 스퀴즈나 항복 청산을 위한 조건이 무르익고 있습니다. 고통이 롱 쪽에 집중되어 있느냐 숏 쪽에 집중되어 있느냐에 따라 방향이 달라집니다.

낮은 수치 (40% 미만): 고통이 광범위하게 퍼진 상태

이 수준에서는 대다수 트레이더가 손실을 안고 있습니다. 이것이 자동으로 반전이 임박했다는 의미는 아니지만, 두 가지 중 하나가 일어날 가능성이 높습니다. 손실 포지션이 청산되어 정리되거나(판을 새로 시작), 아니면 가격이 충분히 반등하여 압박이 해소되거나. 이 지표만으로는 어느 결과가 올지 알 수 없지만, 시장이 분기점에 있음을 알려줍니다.

낮은 수치에 미결제약정(OI) 데이터를 함께 보면 더 명확해집니다. 수익 비율이 떨어지는 동안 OI도 감소한다면 포지션이 강제 청산이나 자발적 손절을 통해 강제로 닫히고 있는 것입니다. 진행 중인 청산 사태입니다. OI가 횡보하거나 오르는데 비율이 떨어진다면, 트레이더들이 손실 포지션을 추가하거나 신규 진입자들이 즉시 손실권으로 들어가고 있는 것입니다. 군집 문제이며 아직 고통의 임계점에 도달하지 않은 상태입니다.

높은 수치 (55% 초과): 편안함이 자만심으로 이어지는 상태

대부분의 포지션이 수익권에 있으면 시장은 쉬워 보입니다. 트레이더들은 자신감을 갖게 되고, 레버리지는 확대되는 경향이 있으며, 진입 분포는 최근 가격 근처에 집중됩니다. 이때 하락이 가장 큰 피해를 줍니다. 폭넓은 수익 기반은 건전해 보이지만, 동시에 많은 수의 포지션이 2~3% 움직임 하나로 사라질 수 있는 얇은 수익 마진을 갖고 있다는 의미이기도 합니다.

코호트별 Positions in Profit: 흥미로운 지점

거래소 전체의 수익 포지션 비율은 무딘 도구입니다. 시장의 전반적인 심리를 알려주지만 Shrimp($0~$250 퍼프 자산)와 Leviathan($500만+)를 동일하게 취급합니다. 바로 이 지점에서 HyperTracker의 코호트 시스템이 원시 거래소 데이터로는 얻을 수 없는 층위를 더해줍니다.

우리 데이터는 Hyperliquid의 모든 활성 지갑을 16개의 행동 코호트로 분류합니다. 계정 크기(퍼프 자산)에 따른 8개와 누적 PnL 성과에 따른 8개입니다. 코호트 요약 엔드포인트는 각 세그먼트의 countTradersInProfit을 반환하므로, Money Printer(누적 PnL $100만+), Smart Money($10만~$100만), Exit Liquidity(-$1만~$0) 및 다른 모든 등급에 대해 수익 포지션 비율을 개별적으로 계산할 수 있습니다.

신호는 바로 이 차이에 있습니다. 거래소 전체 비율이 46%인데 Money Printer 코호트의 수익 비율은 62%이고 Exit Liquidity는 38%라고 상상해 보십시오. 집계 수치는 의미 있는 분열을 숨기고 있습니다. 경험 많고 수익성 높은 지갑은 좋은 포지션을 잡고 있는 반면, 역사적으로 손실을 내는 지갑은 틀린 쪽에 집중되어 있습니다. 누가 수익권이고 누가 손실권인지의 차이는 헤드라인 수치 하나보다 훨씬 강한 신호입니다.

코호트 분열 읽기: 높은 PnL 코호트(Money Printer, Smart Money)의 수익 비율이 낮은 PnL 코호트(Exit Liquidity, Full Rekt)보다 높을 때, 시장의 '스마트한' 측면이 올바르게 포지션을 잡고 있는 것입니다. 분열이 역전되어 손실 코호트의 비율이 더 높을 때는 극도로 주의하십시오. 역사적 패배자들이 맞다는 것은 대개 추세가 성숙하고 뒤처진 상태라는 의미입니다.

데이터 활용: API와 대시보드

수익 포지션 퍼센트는 HyperTracker Stats 페이지에서 전체 오픈 포지션 수 및 활성 트레이더 수와 함께 표시됩니다. 24시간 변화는 델타 값으로 표시되므로 과거 데이터를 직접 조회하지 않아도 시장의 수익 폭이 확대되고 있는지 축소되고 있는지 확인할 수 있습니다.

프로그래밍 방식으로 접근하려면 /position-metrics/general 엔드포인트가 각 스냅샷에서 전체 포지션 count와 함께 countInProfit 필드를 반환합니다. 두 값을 나누면 동일한 비율을 얻을 수 있으며, start 파라미터를 전달하여 시간 경과에 따른 추적도 가능합니다. 각 스냅샷은 약 10분마다 갱신됩니다.

코호트 수준에서는 /segments/{segmentId}/summary가 코호트별 countTradersInProfit을 반환하여 위에서 설명한 차이 분석이 가능합니다. 16개 세그먼트 전체를 조회하고 성과 스펙트럼 전반에 걸쳐 수익 비율을 비교할 수 있습니다.

| 데이터 포인트 | 출처 | 접근 방법 | | --- | --- | --- | | 거래소 전체 수익 포지션 % | Stats 페이지 / /position-metrics/general | 대시보드 + API (모든 플랜) | | 코호트별 수익 트레이더 수 | /segments/{segmentId}/summary | API (모든 플랜) | | 과거 시계열 (countInProfit) | /position-metrics/general?start=... | API (모든 플랜) | | 수익 비율과 함께 보는 미결제약정 | /position-metrics/general | API (모든 플랜) |

실전 해석: 세 가지 시나리오

수익 포지션 비율은 다른 데이터 포인트와 결합했을 때 가장 유용합니다. 이 지표가 엣지를 제공하는 세 가지 반복적인 상황을 소개합니다.

시나리오 1: OI가 오르는데 수익 비율이 하락하는 경우

가격은 떨어지지만 미결제약정은 계속 증가합니다. 트레이더들이 손절하는 대신 새 숏을 추가하거나 손실 롱을 물타기하고 있습니다. 새 포지션들이 즉시 손실권에 진입하면서 수익 포지션 비율은 하락합니다. 이 패턴은 대개 항복 청산(롱이 물타기하는 경우) 또는 숏 스퀴즈(숏이 바닥 근처에서 공격적으로 쌓이는 경우) 중 하나를 예고합니다. 해소 메커니즘으로 청산 급증에 주목하십시오.

시나리오 2: 수익 비율이 오르는데 펀딩이 마이너스가 되는 경우

대부분의 포지션이 수익권에 있지만 펀딩률이 음수로 전환됩니다. 과반수의 포지션이 수익 중임에도 불구하고 숏이 롱에게 비용을 지불하고 있다는 의미입니다. 가장 유력한 설명: 수익 포지션의 대부분은 낮은 가격에서 진입한 롱이고, 숏은 강세장에서 열리고 있습니다. 펀딩 신호는 기존 포지션 대부분이 수익 중임에도 불구하고 시장이 되돌림을 예상하고 있음을 보여줍니다. 수익 비율이 높고 펀딩이 반전되면, 시장은 실제 조정이 오기 전에 이미 이를 가격에 반영하고 있는 것입니다.

시나리오 3: 극단에서 나타나는 코호트 차이

거래소 전체 비율이 48%인데 코호트 데이터에서 Money Printer는 60% 이상이고 Exit Liquidity와 Giga-Rekt는 35% 미만이라고 가정해 보십시오. 집계 수치는 평범해 보이지만 분포는 왜곡되어 있습니다. 경험 많은 트레이더들은 올바르게 포지션을 잡고 있고, 역사적으로 성과가 나쁜 트레이더들은 틀린 쪽에 있습니다. 경험 많은 코호트들이 비율이 횡보하는 동안 익스포저를 줄이기 시작한다면, 이는 수익 포지션에서 나오는 초기 로테이션 신호로, 통상 한두 번의 상태 업데이트만큼 가격에 선행하는 경향이 있습니다.

알아두어야 할 한계점

단일 지표만으로 전체 그림을 그릴 수 없으며, 수익 포지션 비율에도 알아둘 만한 특정 맹점이 있습니다.

균등 가중치가 집중도를 가립니다. 수천 개의 Shrimp 포지션과 단 하나의 Leviathan 포지션이 각각 하나로 계산됩니다. 단 한 명의 고래가 소액 트레이더 수천 명의 명목 가치를 합친 것보다 많은 포지션을 보유하고 있어도 수익 비율은 여전히 동등하게 취급합니다. OI 데이터와 /positions/heatmap 엔드포인트를 함께 활용하면 이를 보완할 수 있습니다. 히트맵은 코호트와 코인별로 명목 가치를 세분화하기 때문입니다.

이 지표는 후행 지표입니다. 오늘의 가격과 맞닥뜨린 과거 진입 결정의 산물인 현재 포지션의 미실현 PnL을 반영합니다. 지금 이 순간 어디에 고통이 존재하는지를 알려주며, 강제 청산과 심리 변화를 예측하는 데 진정으로 유용합니다. 하지만 방향을 예측하지는 않습니다. 40% 수치가 가격이 횡보하면 며칠이고 40%에 머물 수 있습니다.

포지션 회전이 노이즈를 만듭니다. 포지션이 빠르게 열리고 닫힐 때(저시간대 스캘핑에서 흔한 일), 각 스냅샷 인터벌 내에서 수익 카운트가 요동칩니다. 비율은 몇 번의 상태 업데이트를 넘어 보유된 포지션에 대해 가장 안정적이고 유익한 정보를 제공합니다. 코호트 엔드포인트의 positionRecencyTimeframe 파라미터를 활용해 포지션 보유 기간으로 필터링하면 장기 확신 포지션을 노이즈에서 걸러낼 수 있습니다.

16개 코호트 전체에서 Positions in Profit 추적하기

HyperTracker는 모든 Hyperliquid 지갑을 규모와 성과에 따라 행동 코호트로 분류합니다. 누가 수익권이고, 누가 손실 중이며, Smart Money가 군중과 어디서 갈라지는지 확인하세요.

HyperTracker 살펴보기

하나의 숫자, 세 가지 시각으로 읽기

수익 포지션 비율은 겉으로는 단순합니다. 단일 퍼센트. 50% 선 위 또는 아래. 오르거나 떨어지거나.

하지만 미결제약정, 펀딩률, 코호트별 세부 분류와 함께 보면 시장의 구조적 건전성을 읽는 도구가 됩니다. 얼마나 많은 고통이 존재하는지, 그 고통이 어디에 집중되어 있는지, 그리고 수익권에 앉아 있는 지갑들이 실제로 맞을 가능성이 있는 트레이더들인지를 알려줍니다.

다음번에 HyperTracker의 Stats 페이지에서 그 숫자를 확인할 때, 단순히 숫자만 보지 마십시오. 누가 손실 중인지, 그들이 버티는 타입인지 접는 타입인지, 그리고 그들이 결국 결단을 내릴 때 가격에 어떤 일이 일어날지를 물어보십시오.