预测市场240亿美元的交易量，Hyperliquid 要来分一杯羹

预测市场在四月份单月内，在 Polymarket 和 Kalshi 上合计推动了近240亿美元的交易量。到十月份，Hyperliquid 自己的结果市场已上线五个月，静静积累了约3.17亿美元的累计交易额。这两个数字之间相差约四个数量级，正是这样的差距吸引着开发者涌入这个市场。

HIP-4 对永续合约开发者来说之所以有趣，在于其结构性差异。Hyperliquid 是唯一一个让单个保证金账户同时覆盖永续合约、现货、代币化股票和预测市场的平台。这意味着每一个交易结果合约的钱包，都已经有了永续合约历史、队列分类和链上盈亏记录。对于基于这些数据构建的分析工具来说，预测量创造了一个新的信号层，无需单独搭建数据管道。

预测市场爆发的数据全景

增长轨迹令人难以忽视。根据 Bernstein 的数据，Kalshi 和 Polymarket 的合计月度交易量从2025年9月的约45亿美元，跃升至2026年4月的近240亿美元。Kalshi 目前占据62%的市场份额，较一月份的55%进一步提升，体育博彩贡献了其约72%的交易量。

Bernstein 已将预测市场纳入其数字资产研究覆盖范围，作为其与代币化和稳定币并列追踪的三大趋势之一。当华尔街研究机构将分析师资源分配到某个类别时，这意味着机构资本正在密切关注。对于思考下一款产品部署方向的开发者来说，这一信号至关重要。

HIP-4 的底层运作机制

HIP-4 于2026年5月2日在 Hyperliquid 主网上线，引入了结算至0或1的二元结果合约。合约采用全额抵押机制，意味着覆盖所有可能结果所需的资金从一开始就被锁定。预测端本身没有杠杆，没有清算风险。

首批市场为每日比特币标记价格二元合约，每天06:00 UTC结算。此后，市场品类大幅扩展。足球贡献了8950万美元，占累计交易量的28%，而加密价格市场占近30日活跃交易量的42%。

对开发者而言最关键的结构性差异在于：交易者可以在同一账户内，针对同一抵押品池，同时持有现货仓位、永续合约和结果市场头寸。Polymarket 和 Kalshi 均不具备这一能力。当一头 Whale 在 Hyperliquid 上购买预测合约时，你可以看到其完整的投资组合背景：永续合约、现货、盈亏历史和队列分类。而在独立预测平台上，你只能看到那一笔预测下注本身。

无许可阶段：入场需质押50万 HYPE

Hyperliquid 在夏季开放了无许可预测市场创建功能。任何满足质押要求的开发者均可无需审批直接部署，但需质押500,000 HYPE。若验证者发现开发者操纵预言机或推送无效结算，该质押将面临罚没风险。

经济逻辑清晰明了：开发者自选事件、运行预言机，并可保留其市场所产生交易费用的最高一半。按 HIP-4 近期的速度，该系统产生了约48万美元的年化费用。目前数字尚小，但激励结构已然明确：带来流动性和交易量，捕获一半的费用收入。

截至10月5日，仅有三家外部平台完成质押并完成部署。Outcome 作为首个无许可开发者，自8月29日以来贡献了外部平台92%的交易量。其100万美元的奖励计划在同一日期前已向2,487个钱包支付了273,409美元。虽是早期阶段，但规律已然清晰：一个开发者率先主导市场，待经济模型得到验证后，更多开发者随之跟进。

交易量的现实：3.17亿美元与竞争对手的对比

坦诚比较很重要。HIP-4 在九月份产生了约5100万美元的交易量，在十月前五天日均交易量约为125万美元。五个月3.17亿美元的累计总量，是较大竞争对手几个小时内就能处理的体量。

流动性依然稀薄。25个最活跃 HIP-4 订单簿的中位买卖价差为0.29美分。作为参照，Hyperliquid 的永续合约市场在主要交易对上通常提供低于一美分的价差。预测市场的流动性尚未跟上。

但对开发者而言，将 HIP-4 与 Kalshi 或 Polymarket 相比较，本身就偏离了重点。价值不在于预测交易量本身，而在于只有 Hyperliquid 才能生成的跨产品数据。当一个 Money Printer 队列钱包（全时段盈亏超过+100万美元）在持有现有永续合约敞口的同时开仓预测头寸，这是一个你在任何独立预测平台上都无法提取的信号。

为什么这对队列分析至关重要

HyperTracker 将每一个 Hyperliquid 钱包划分为16个行为队列：八个按账户规模划分（从 Shrimp 到 Leviathan），八个按全时段盈亏划分（从 Money Printer 到 Giga-Rekt）。这些分类跟随钱包在交易所每一款产品上的行为，包括预测市场。

这为开发者创造了三个全新的分析维度：

跨产品信念信号。 一个 Whale 队列钱包（永续合约权益50万至100万美元），同时持有大量 BTC 多头并买入"BTC 在周五前突破95,000美元"结果合约的 YES 仓位，表达的是叠加式信念。我们的数据通过同一 API 呈现两个仓位，让开发者能够构建融合永续合约敞口与预测下注的综合置信度评分。

队列迁移规律。 随着预测市场的发展，部分交易者会将资金从永续合约转移至结果市场（或反向操作）。追踪 Smart Money 钱包（全时段盈亏+10万至+100万美元）是否正在迁移至预测市场，或将其作为永续合约仓位的对冲工具，能够揭示市场所处的格局。纯粹的预测平台无法向你展示这种轮动。

开发者层级分析。 HIP-4 上每一个无许可预测市场部署者都是一个持有代码的开发者，与永续合约开发者一样。我们的开发者分析接口追踪每个开发者代码对应的用户数、交易量和盈亏。随着更多预测市场部署者入场，开发者排行榜将成为评估哪些预测平台吸引了最精明交易者的重要工具。

开发者提示： 针对任意资产（包括预测市场代码）查询我们的队列指标接口，查看16个队列各自的持仓情况。当 Smart Money 和 Money Printer 队列同时重仓同一结果时，这种共振值得重点追踪。

基于预测与永续合约数据进行构建

如果你已经在从 HyperTracker 的 API 拉取队列数据，预测市场持仓无需额外基础设施即可为其添加背景信息。返回各队列永续合约持仓的同一组接口，同样适用于任何 Hyperliquid 资产。几个实际应用场景：

情绪仪表盘。 将预测市场的 YES/NO 比率与各队列的永续合约多空比率相结合。当 Leviathan 队列（永续合约权益500万美元以上）净多 BTC 永续合约，同时买入"BTC 本月创历史新高"合约的 YES 仓位时，信号叠加增强。当两者出现背离（做多永续合约但买入结果 NO 仓位），这种分歧本身就是值得向用户呈现的故事。

警报触发器。 当某队列在预测市场的持仓与永续合约持仓出现背离时，设置 Webhook 警报。例如，运营跟单交易系统的开发者，一旦某钱包开始通过预测市场 NO 合约对冲其永续合约敞口，便可暂停对该钱包的镜像交易。

历史分析。 HyperTracker 存储数月的历史持仓数据。随着预测市场数据的积累，开发者可以回测特定队列的预测市场活动是否对后续永续合约价格走势具有预测价值。Smart Money 钱包买入结果合约 YES 仓位，是否预示了标的永续合约的方向性行情？有了统一的数据，你可以真正回答这个问题。

跨永续合约与预测市场追踪每一个队列

HyperTracker 的 API 将每一个 Hyperliquid 钱包划分为16个行为队列。一次 API 调用，即可获取涵盖永续合约、现货和预测市场的持仓数据。

探索免费版本

更宏观的图景：Hyperliquid 作为市场平台

跳出预测市场的具体细节，审视整体发展轨迹。Hyperliquid 起步于永续合约交易所，后来增加了现货交易，再通过 HIP-3 引入代币化股票，如今通过 HIP-4 加入预测市场。该平台日均处理50至60亿美元的永续合约交易量，拥有140万用户。

每一个新的产品原语都在做同一件事：从同一组钱包、同一个保证金池、同一条链上，生成一个新的数据层。对开发者而言，这是复利式的效用积累。你搭建一套分析管道，Hyperliquid 上每一款新上线的产品，都会成为流经这条管道的又一个数据源。

3.17亿美元的预测交易量目前仍处于早期且流动性稀薄的阶段。但基础设施是永久性的。每一笔预测下注都是来自某个钱包的链上交易，而那个钱包已经拥有永续合约历史、队列归属和盈亏记录。随着交易量的增长，数据将愈加丰富，而开发者无需对接新的交易所或桥接新的数据源。

最终胜出的平台，是那个让单一钱包能够告诉你一切的平台：这个人如何交易永续合约、持有哪些股票、押注哪些结果。Hyperliquid 是唯一正在构建这一统一视图的公链。

预测市场单月推动了近240亿美元的交易量。Hyperliquid 目前只捕获了其中的一小部分，但结构性优势已然清晰：统一的数据，来自统一的保证金引擎。对于已经在 Hyperliquid 上发布产品的开发者而言，问题已不再是是否要支持预测市场，而是你能以多快的速度开始从那些在同一平台上交易一切的钱包中提取信号。